宏观不确定性增强 螺纹钢期货陷入上下两难局面

自4月以来，螺纹钢期货从3103元/吨涨至最高3816元/吨，累计上涨逾700元/吨，涨幅超过20%。不过近日涨势有所放缓，连续两个交易日跌幅超过1%。分析人士表示，在目前成本的高位支撑以及钢厂利润窄幅运行下，螺纹后市的关键仍在于南方相继出梅后对需求的预期，在终端需求未释放前，短期内螺纹价格或将陷入上下两难的局面。

据瑞达期货黑色分析师分析，近期局部地产市场过热的风险引起了政策层的重视，7月24日召开的地产工作会议释放了中央层面政策收紧信号，明确坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策、一城一策，从各地实际出发，采取差异化调控措施，房地产维持房主不炒主基调不变，螺纹钢期现货价格承压下行。

7月27日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为19.30万吨。较前一交易日环比增加5.18%，增加0.95万吨。今日成交略增，目前来看，一方面短期钢厂利润尚可，钢材产量年同比仍处于相对高位；另一方面，钢材厂库与社库继续增加，在需求淡季影响下，市场消化高位库存的压力仍然较大。

不过，国家统计局最新数据显示，7月中旬，全国流通市场钢材价格普遍扬升。分析认为，钢市在高温多雨的“淡季”仍然表现为上涨，一方面是成本端和资金面的支撑，厂家涨价意愿较强；另一方面是唐山近期频繁传出限产加严的政策，利于期货市场炒作；同时，市场对于下半年基建等项目加大投资有较强信心，目前钢企供应持续处于高水平，也一定程度反映出钢企看好后市。

供应：上周螺纹钢产量383万吨，持平上周，周产量两连降后转平。

库存：上周螺纹钢总库存1197万吨；周环比增25万吨，累库幅度扩大；比去年春节后二十五周高312万吨。

需求：上周螺纹钢表观消费358万吨，周环比降12万吨。周五全国建材成交19.3万吨，较前一日增1万吨。

螺纹钢期货盘面震荡调整。周产量结束两连降转平，短期产量预计维持高位运行态势，供应端压力有所下降；表观消费下降，降幅扩大；总体上供给大于需求，继续累库；现货成交回落后起伏，关注雨季后需求情况，如果需求不能像预期一样的强，市场预期会转弱。螺纹钢盘面高位回落调整，短线震荡难免，短线看资金主动性，远月2101合约空头思路，短线交易日内为主。

招金期货表示，各国货币财政政策双宽松、大放水支持经济，对冲疫情对经济冲击影响。国内加强宏观调控稳定经济增长，推升螺纹钢需求预期；南方即将出梅，后期赶工需求将增加。

Mysteel认为，展望本周钢铁市场，或将呈现震荡偏弱运行的态势。首先，宏观不确定性增强，市场对地缘政治格局的担忧加剧，避险意识增强，本周上行压力加大；其次，钢铁库存或将继续增加，钢材和铁矿的库存均有可能实现第6周连增的态势，基本面压力仍有加大的可能；三是目前市场人士普遍对未来还是充满较好的预期，加上月底大概率召开年中政治局会议，稳步复苏的政策有望持续，所以钢铁价格下行空间也有限，一旦基本面数据超预期出现拐点，市场信心将有可能得到修复。

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