需求强劲推动下，钢材价格历经长达近两个月的上涨行情，其中螺纹钢期货重上4000点，创16个月新高；当前，钢材需求韧性仍在、库存连续大幅缩减，但上周表观需求自半年高位回落、库存去化速度放缓，是否意味着需求拐点的到来？螺纹钢的上涨之路是否将彻底断送？
不过，随着年内首轮寒流及降水天气影响，自11月18日12时起，唐山市解除重污染天气II级应急响应，调坯企业产能将逐渐恢复。唐山钢坯价格22日午后回调30元至3620元/吨，后期在差异化秋冬季大气治理方案下，产能利用率或将快速提升，令供给端承压，对成材支撑作用迅速减弱。
而受铁矿价格回落和钢材价格回升影响，钢厂螺纹毛利回升至接近300元，创逾5个月高位。利润良好的情况下对于产量的正向反馈开始明显，上周钢材总产量已止降转增6.6万吨至1075.22万吨，创10月份以来新高。尤其热轧板卷产量大增12.2万吨至333.38万吨，螺纹以及线材产量分别下降3.61万吨至2.45万吨。
另外，上周250家钢厂废钢日耗增加至58.63万吨，短流程基本要两周才能反映到产量上，后续供给端增量将继续放大。
综合来看，终端需求仍有韧性，在需求及去库态势没有明显恶化之前，价格还将保持惯性上涨，但超高表需时代或告一段落，影响市场拉涨情绪。主流品种社会库存资源降幅已经放缓，随着天气转寒，北方市场需求势必减弱，南下冬储逐步开始，去库红利或将消失。另外，现货价格迅速升至阶段新高，成交情况转淡将打压价格上涨预期，若受商家套现意愿影响，出现成交放量的情况，螺纹钢价格重心也难免下移。还需注意的是，钢材保证金水平降至7%，为2016年劳动节至今最低水平，或在一定程度上活跃市场，放大多空因素效用。
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