高表需或难维持 螺纹钢的上涨之路是否彻底断送

需求强劲推动下，钢材价格历经长达近两个月的上涨行情，其中螺纹钢期货重上4000点，创16个月新高；当前，钢材需求韧性仍在、库存连续大幅缩减，但上周表观需求自半年高位回落、库存去化速度放缓，是否意味着需求拐点的到来？螺纹钢的上涨之路是否将彻底断送？

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螺纹钢高表需或难继续维持

“金九”流产后，四季度钢材需求持续释放。不同于正常年份十一月需求量回落的情况，因拉尼娜现象对需求增速的拖累效应大概为3%，初冬赶工节奏不断提速，十一月上中旬线螺采购持高强度爆发，甚至较十月需求旺季的平均398万吨/周的表需提升10个百分点左右。钢材周表观需求月内一度突破460万吨，远超市场预期。社会和钢厂库存去化流畅，除国庆期间外，钢材总库存已经连降11周至1553.88万吨，上周续降近百万吨，螺纹库存下降至720.99万吨，为农历新年以来最低位。此前关于螺纹钢高库存、高供应、高价格、弱预期的市场主流观点被突如其来的量价齐升打破。

不过，最新一期钢材总库存降幅开始收窄，较去年同期仍高出29.3%。倘若目前螺纹钢产量稳中趋弱运行，按照当前十一月螺纹周均产量360万吨计算，螺纹保持平均80万吨/周的去库速度，十一月底螺纹钢库存在650万吨附近，仍比去年同期473万吨的库存高近4成。另外，按照往年经验，再过一、两周，库存变化将由去库重新像累库转变，即便今年春节较晚，累库周期可能也来的稍晚一些，但是今年受赶工需求影响，前几周库存已经经历了快速缩减的过程，11月下旬起北方天气逐渐变冷，上周螺纹表观需求已经环比减少33万吨，高表需或难继续维持。