本周表观消费降幅超出普遍预期 螺纹钢难以深跌

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力夜盘低位震荡，小幅下跌。

现货市场：北京地区开盘河钢敬业4130-4140，盘中成交不佳，伴随期货下行，现货价格不断下调，尾盘报价4060-4070，期现资源价格更低4050左右，期现成交积极，整体成交一般偏弱。上海地区价格较昨日下跌30-50，中天4140-4150、永钢4180-4220、二三线4060-4150，商家反馈成交差，下午超跌的资源有人抄底，但总量不多。

【重要资讯】

截至2月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为51181万平方米，环比减少2.4%，同比减少0.2%。2023年3月中旬，重点钢企粗钢日均产量225.31万吨，环比增4.71%；钢材库存量1895.74万吨，比上一旬增加125.33万吨，增长7.08%。

【交易策略】

近期螺纹现货成交价差，本周表观消费降幅超出普遍预期，供应虽有回落，但降库已明显收窄，市场交易逻辑从之前两周的旺季供应不足转向供需弱平衡，进而利空钢材利润及原料需求，盘面在交易小周期的负反馈，价格也继续回落。本周螺纹产量略下降，电炉开工率年后首次回落，高炉产量也有所下降，近期利润低位波动，加之需求一般，因此增产动力减弱，目前产量小幅低于去年同期。螺纹当周需求降至320万吨，较过去两周下降近10%，同比增幅也有之前高点10%降至5%左右，表观消费回落部分受到近期外部风险出现后市场避险情绪上升影响，同时正常情况下价格下跌也会抑制采购。库存同比仍较低，但降库由40-50万吨降至20万吨，以目前的降库速度推算，淡季前螺纹库存将处于疫情前和疫情后的中间水平。

整体看，本周产销数据使螺纹难以继续交易旺季缺口的逻辑，供需弱平衡下价格继续偏弱震荡，但现阶段基建、房地产施工环比开始走弱的迹象并不明显，因此近期低位需求是否会持续或继续下降还待观察，消费若再度环比改善，则当前产量下螺纹也很难深跌。价格靠近4000附近可轻仓偏多操作，并关注现货成交是否有回升。

（来源：方正中期期货）

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