螺纹钢弱势下行 供需失衡预期下负反馈逻辑增强

本周（4月24日-4月28日）市场上看，螺纹钢期货周内开盘报3674元/吨，最高触及3677元/吨，最低下探至3660元/吨，收于3660元/吨，周度涨跌幅-0.38%，持仓量环比上周减持22203手。

周度消息：

4月28日，中天螺纹价格3830元/吨，中天盘螺4130元/吨，杭州螺纹库存72.5万吨，较上周同期减9.7万吨。

本周，建筑钢材实际检修/复产合计影响量为-16.17万吨，下周预计检修/复产合计影响量为-36.95万吨，今年减产的时间比去年提前约一个半月左右。

247家钢厂高炉开工率82.56%，高炉炼铁产能利用率90.63%，钢厂盈利率26.41%，日均铁水产量243.54万吨。

对于后市行情：

华联期货观点认为，本周螺纹钢产量明显下降，库存延续去库且降幅有所扩大，表需环比小幅回升，但和去年同期基本持平。目前钢厂减产能够缓解供应压力，但对原料需求带来打击，钢材成本支撑减弱，随着旺季逐渐向淡季过渡，供需失衡预期下负反馈逻辑增强，而且旺季减产加剧市场对弱需求的恐慌情绪，钢价承压弱势下行。本周关注节前补库情况，或短期对钢价带来支撑。操作上，短线偏空交易。

兴证期货点评称，螺纹表需虽弱，但出口较强，一季度钢材净出口增加121%，或可解释铁水产量与五大材产量劈叉，随着内外价差收窄，预计二季度开始出口环比略减弱。预计5月钢厂高炉铁水产量238万吨/天左右，结合钢材出口和五大材供需来看，铁水减产幅度并不算大（前两年都持续减至220万吨/天以下）。原料供应均增多，焦炭仍有提降预期。旺季预期证伪，但出口较强。铁水减产过程中原料对成材负反馈，价格下方需见原料供需重建平衡。

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