市场暂无利多因素 苹果期货价格仍有回落空间-第3页

二、期货市场情况

1、期价下方或仍存空间

期货市场方面，目前主力AP2010合约已由9400元/吨左右的高点逼近7000元/吨左右的大关，跌幅25.5%。因基本面面临旧果季库存苹果量多价弱、新果季减产小于预期以及替代品消费冲击等多重利空因素。现货市场预估，2020年苹果价格或较2019年偏低。而从2019年苹果交割价格上来看，郑商所苹果期货主力合约交割结算均价呈现逐级递减态势。2020年5月交割数量为74手，交割均价在5333元/吨，7月合约交割均价为6350元/吨。因此，预计苹果价格或仍有回落空间。

2、新规则调整，自2021年开始实施

7月14日交易所发布公告修改苹果期货合约规则，其中取消苹果期货7月合约，并增加4月合约，对于前者的修订自苹果期货2007合约摘牌后施行，也就是说2020/21果季苹果期货将没有2107合约。对交割规则的修改，主要涉及以下方面：

一是将交割单位由原来的20吨降至10吨，以与交易单位保持一致；

二是将苹果质量容许度由“≤10%，无虫伤，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比≤8%更”改为“质量容许度≤20%（虫伤计入质量容许度，磨伤、碰压伤、刺伤不合格果之和占比不做要求）”；

三是提升交割苹果入库质量要求，将入库硬度指标由“每年10月1日至次年2月20日（含该日）入库的苹果，硬度不得低于7kgf/cm2;其他时间入库的苹果，硬度不得低于6.kgf/cm2”改为“苹果入库硬度不得低于7kgf/cm2”，同时降低出库和车板交割的硬度要求，将每年10月1日至次年2月10日（含该日）出库的苹果硬度不得低于6.5kgf/cm2，改为不得低于6.2kgf/cm2，以降低交割风险。

此外还降低可溶性固形物≥12.5%。从交易所修改规则的意图来看，苹果期货可交割数量范围进一步扩大，那么预计2021/22果季及以后苹果期价或较目前价格来说，下方仍有一定的空间。

整体来看，新果季苹果面临减产幅度低于预期、库存苹果价格行情走弱影响开秤价格以及替代品冲击等多重压力，导致价格高位回落，苹果期货主力合约2010自9400元/吨的高点跌落2400点至7100元/吨的大关。而近期市场关注重点在于开秤价格与苹果质量方面，目前早熟苹果大量上量价格存在下跌风险，预计晚熟富士苹果开秤价格同比低于去年，且多雨天气也将导致苹果质量欠佳，料短期内延续弱势，建议前期空单投资者续持，空仓者追空风险大，建议观望或逢高沽空。

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