短期料延续偏空格局 玻璃期价恐难上涨

4月以来，玻璃期价整体维持偏弱运行，主力1809合约维持在1320-1390元/吨区间窄幅震荡，最新收报于1385元/吨。分析人士表示，沙河地区企业及贸易商纷纷降价出库，且房地产竣工面积出现大幅下降，导致玻璃市场供需两端走弱，预计在玻璃企业库存压力未得到有效释放前，玻璃价格恐难上涨，1809合约或继续维持贴水格局。

现货市场延续弱势

“4月份玻璃市场有所走弱，沙河地区玻璃价格下跌后，周边地区玻璃企业出库压力加大，企业开始主动降价，部分降价幅度大的企业销售开始好转，但仍有不少企业库存偏高，后期可能继续降价以提高出库量，因此短期之内玻璃价格上涨难度较大。”华泰期货黑色及建材研究员尉俊毅表示。

现货方面，据新湖期货数据显示，上周末全国白玻均价1669元，环比跌9元。现货延续弱势格局，局部区域价格继续回调，市场信心偏弱，观望情绪浓，厂家心态也转变，以增加出库和回笼资金为主。市场价格回调后，短期内出货率较好，但贸易商完成补库后，出库率又转慢，降价去库效果一般。价差方面，北方降价后，对南方市场产生压力，南方价格也跟随降价，上周价差小幅缩窄，但北方对南方压力依然存在。

价格下跌也令产能出现收缩。数据显示，上周，产能利用率为84.68%，比此前一周减少0.11%，同比减少2.38%；在产产能91284万重箱，环比减少120万重箱，同比减少1680万重箱；河北沙河德金玻璃有限公司五线200吨停产冷修。前期点火的醴陵旗滨五线500吨已经引板，以生产高产业玻璃为主。

短期料延续偏空格局

尽管近期玻璃期现价格维持偏弱态势，但上游原料纯碱价格反弹，料将限制价格跌幅。4月份纯碱价格反弹，沙河地区纯碱价格大幅上涨至1950元/吨。

新湖期货分析师周小燕表示，从成本端来看，纯碱价格上涨，令生产玻璃成本上涨，但利润依然高企，这种高利润也限制了生产线集中检修，对点火线的驱动力依然存在，预计供给端稳定为主，对价格影响较小。另外，若地产需求不好，长期传导来看，也会传导至成本，造成成本下降，需求不佳时，成本对期货价格支撑较弱。此外，需求方面，据微观调研情况看，今年需求同比去年弱，订单量减少，甚至部分区域深加工反映4月份订单比3月份减少，需求下滑，地产资金紧张，对下游深加工打款拖欠。操作上，目前沙河折合盘面价格为1480-1530元/吨，短期来看，现货库存压力依然制约现货价格走势，期货价格贴水格局，建议短期观望为主。中长期依然看空。

尉俊毅表示，4月份玻璃需求开始由强转弱，虽然北方“2+26”城市需求明显复苏，但由于3月份玻璃库存累积过高，沙河地区企业及贸易商为了回笼资金，纷纷降价出库。今年房地产竣工面积出现大幅下降，玻璃后期需求不容乐观。因此，在玻璃企业库存压力未得到有效释放前，玻璃价格上涨非常困难，玻璃1809合约或维持贴水格局。从中期来看，环保趋严有利于玻璃产量控制在合理范围内，但宏观经济下滑预期仍将压制期价反弹高度，除非环保政策进一步收紧，否则玻璃期货1809合约大部分时间都将处于贴水状态，建议等待反弹后的逢高做空机会。