美国中长期国债期货采用什么交割方式

美国中长期国债期货采用实物交割方式，只需通过联邦电子转账系统进行划转即可完成。在中长期国债的交割中，卖方具有选择交付券种的权利。卖方自然会根据各种情况来挑选最有利于卖方进行交割的最便宜可交割债券(CheapesttoDe1iver，CTD)来交割。

由于可交割债券息票率可以不同，期限也可以不同，各种可交割债券的价格与国债期货的价格没有直接的可比性。

为此，引入了转换因子(Conversion Factor)，其定义为在假定所有期限债券的年利率均为6%(每半年计复利一次)的前提下，某债券在交割月第一个交易日的价格与面值的比值。为了便于计算，债券的剩余期限和距付息日的时间取整到最近的3个月。用可交割债券的转换因子乘以期货交割价格得到转换后该债券的价格。

在国债期货交易中，成交价格是不包括应付利息的，国债的应付利息需在交割时另行计算。卖方交付可交割债券应收人的总金额=1000美元×期货交割价格×转换因子+应计利息。