生猪仍以布局空单为主 玉米大概率仍处于下行通道

【生猪】

连盘生猪仍处于熊市中。节日期间集团场出栏偏慢，节后出栏节奏加快，前期产能压力仍在陆续释放，而节后需求转弱，生猪现货价格仍在延续下跌走势。养殖利润方面，生猪养殖亏损明显加剧，自繁自养与外购仔猪模式的头均亏损分别为135.62元和295.65元，生猪养殖行业整体步入深度亏损，相对利于后续生猪产能去化，利好远月合约，反套逻辑增强。

中长线来看，据钢联数据显示，8月全国新出生仔猪数量环比继续增加0.22%，对应接下来的六个月的生猪出栏压力仍呈上升态势，即今年年底前的供应压力不容忽视。当前行业去产能尚未取得实质性进展，因此对于期货近月合约，建议仍以布局空单为主，远月合约存在去产能的预期支撑，近月合约则持续受到现实供应压力的拖累，仍可继续关注近月与远月合约间的反套机会。

【玉米】

隔夜美玉米基准合约收高1.3%，有报道称，美国玉米单产低于预期，农民的新季玉米销售疲软，中西部多个地区现货市场价格坚挺，也为期货市场提供了支撑。气象预报显示，中西部部分地区可能出现降雨，从而耽搁秋粮收割。周四外部市场走强，其中包括黄金和白银价格创下新高，而美元指数走低，这也进一步提振了农产品市场人气。

国内方面，近期玉米现货价格有所反弹，东北地区迎来大降温，利于粮源存放，今日锦州港15水容重720以上玉米收购报价2080-2090元/吨，较昨日继续反弹10元/吨，目前黑龙江部分地区开启储备粮轮入收购，关注收购规模及对市场心态的影响。华北地区因接连降雨导致粮源出现不同程度的质量问题，存放难度较大，因而积极售粮拖累价格，但预计下周天气将转晴，利于晾晒，有望减缓当地玉米跌势。

连盘方面，前期跟随现货跌势下探，近日盘面先于现货价格企稳，近日东北降温幅度较大利于粮源存放，当地价格经历快速下跌后亦逼近种植成本线，预计将引发基层惜售情绪，对价格构成较强的底部支撑。华北地区降雨带来的霉变影响仍在发酵，质量低叠加集中供应，恐将继续拉低阶段性玉米价格，拓宽年度玉米价格下跌空间，东北地区粮质相对较好，后续华北及南方饲料企业对东北优质粮源需求预计将大于往年，相对支撑东北地区玉米价格，利于后续玉米价格反弹，因而华北玉米霉变问题预计有利于增加新年度玉米盘面波动幅度。不过随着东北玉米大范围收割上市，叠加新季玉米丰产预期明确，产量与粮质同比提升，供应宽松压力将逐步释放，丰产预期下价格季节性走低预期仍较大，价格大概率仍处于下行通道，反弹仍以阶段性行情为主。因而操作上建议区间操作为主，重点关注布局空单机会，因下方成本支撑较强，空单注意止盈。关注基层售粮节奏及贸易采购情绪变化。

（来源：新湖期货）