2025年11月21日收盘生猪2601合约收盘11350元/吨，较上周下跌425元/吨。现货方面，河南地区外三元生猪价格11.57元/公斤，较上周下跌0.36元/公斤，现货基差LH01+220，环比上涨65。
生猪市场要闻与重要数据
期货方面2025年11月21日收盘生猪2601合约收盘11350元/吨，较上周下跌425元/吨。现货方面，河南地区外三元生猪价格11.57元/公斤，较上周下跌0.36元/公斤，现货基差LH01+220，环比上涨65；江苏地区外三元生猪价格11.84元/公斤，较上周下跌0.14元/公斤，现货基差LH01+490，环比上涨285；四川地区外三元生猪价格11.35元/公斤，较上周上涨0.11元/公斤，期现基差持平，环比上涨535。
供应方面，样本显示10月能繁母猪存栏量为504.79万头，环比上涨0.12%；10月能繁母猪淘汰量106978头，环比上涨0.35%；10月商品猪存栏量为3688.78万头，环比增加0.1%；10月商品猪出栏量为1143.95万头，环比增加11.96%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.6公斤，较上周上涨0.08公斤。需求方面，本周屠宰企业开工率33.87%，较上周下跌0.03个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业冻品库容率18.37%，上涨0.05%。
参考咨询来源：钢联数据
市场分析
供应端来看，本周集团出栏相较于上周有了较大增幅，散户的出栏节奏保持平稳。虽然目前的出栏量有所增加，但生猪的出栏体重仍处于上涨状态，而且进入12月份后也将会迎来散户的出栏窗口期。需求端来看，由于全国迎来了较大幅度的降温导致生猪的需求有小幅增长。但增幅有限且持续性有待观察。
综合来看，未来供应节奏会迎来进一步的增加，特别是进入到12月份后散户与二次育肥也将会迎来集中出栏。叠加四季度的出栏旺季将会生猪的供应产生较大的压力。虽然目前的需求增长仍在持续，但生猪体重的持续增加说明目前生猪的生产速度要高于生猪的消费速度，生猪供应宽松格局仍将延续。
策略
谨慎偏空
风险
政策变化
（来源：华泰期货）
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