短期供需宽松未改 生猪期货盘面上涨空间或有限

一、行情回顾

周三，生猪期货震荡运行，主力合约收盘报价15490元/吨，跌幅0.32%。

二、基本面汇总

河南省生猪屠宰行业发展规划（2023-2027年）》征求意见稿明确，到2025年底，河南省生猪屠宰企业数量控制在100家左右，设计年生猪屠宰产能控制在6000万头左右，实际生猪屠宰量达到3000万头以上。

官方数据显示5月能繁存栏环比下降0.6%，同比增6%，虽然连续5个月下降，但去化幅度缓慢，为4100万头正常保有量103.9%，处在生猪产能绿色合理区域的上沿。

截至6月23日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损296.06元/头，6月16日为亏损325.66元/头；外购仔猪养殖利润为亏损256.18元/头，6月16日为亏损240.26元/头。

三、机构观点

国联期货：目前猪价仍处于下行周期中，由于前期压栏以及处于消费淡季等因素影响，猪价出现超跌。从2023年1月起，能繁母猪已连续5个月出现环比下降，从能繁母猪存栏量可以推算10个月后育肥猪出栏的大概情况，预计11月之后育肥猪出栏将趋于下降，同时11月前后已是消费旺季，供给下降叠加需求回升，所以下半年猪价将出现修复性上涨。但考虑到整体能繁母猪存量依然处于高位，产能去化速度较慢，所以猪价上涨空间有限。

长江期货：天热市场需求疲软，部分企业降价出栏，叠加西南局部地区受猪病影响，养殖户出栏积极，现货价格回落。目前猪粮比即将跌破5:1，收储预期支撑令养殖户惜售、二育介入仍存。但目前能繁母猪产能相对偏高，出栏体重缓慢下降，16省生猪宰后均重仍同期高位，而二次育肥与屠宰入库分别在7-8月必须出栏、资金与库存压力下，介入相对谨慎，短期生猪供需宽松未改。阶段性供应压力延后将拉长猪价筑底周期。中期来看，1-5月能繁环比减少，年底供给环比下降，叠加需求旺季，远期价格相对偏强。短期猪价继续偏弱筑底，09逢高空对待，继续多2401空2309套利。