市场情绪转好 生猪期价重回1.6万关口

1、月初猪价延续底部窄幅震荡，月底猪价大幅反弹。7月27日，全国生猪均价15.16元/公斤，较上月涨1.54元/公斤，河南地区生猪价格14.95元/公斤，较上月涨1.2元/公斤。随着大体重生猪供应的下降，月底标肥价差缩窄，肥猪价格上涨提振市场信心，进而带动标猪价格持续上涨。但从目前基本面表现来看，终端需求跟进不足，猪价可能面临回调风险。但若市场看涨情绪不减，二次育肥入场将导致供给后移，不利于年底旺季的猪价表现。

2、目前我国能繁母猪存栏仍高于正常保有量，产能过剩成为市场共识。虽短期猪价反弹，但养殖端整体补栏意愿下降，母猪、仔猪价格延续下跌。

3、农业农村部存栏数据显示，5月，我国能繁母猪存栏4258万头，环比下降0.6%，同比增加1.6%。6月生猪存栏43517万头，较一季度增加0.98%。从目前公布的数据来看，能繁母猪存栏连续5个月环比下降，但从同比表现来看，目前我国能繁母猪存栏量仍高于去年同期，且超过农业农村部公布的正常保有量，过剩产能去化进度较慢。

4、国家统计局公布数据显示，2023年前两个季度，生猪累计出栏37548万头，大于去年同期。数据显示出，我国生猪出栏量处于历史同期较高水平，供应压力仍对市场施压。

5、Wind统计数据显示，7月28日，自繁自养养殖利润-253元/头，外购仔猪养利润-355元/头。生猪养殖延续亏损，从时间上来看，此次亏损已7个月时间，成为历史上持续时间最长的一次亏损。

6、7月，生猪加权合约持仓13.5万手，较6月持仓增加1万手，生猪加权合约持仓处于上市以来的高位水平。生猪期价远高近低，生猪主力2309合约在7月最后一周价格上涨后，期价重回1.6万关口，期价短线反弹带动市场情绪转好。目前，生猪报价最高的合约是2401合约，对应春节前肉类消费旺季，猪价也呈现升水现货的乐观表现。对于7-9月猪价反弹，建议重点关注西南猪病对生猪存栏的阶段性影响，猪价中期走势延续震荡反弹预期。

（来源：光大期货）