情绪端提振仍在 生猪盘面继续拉涨意愿走弱

【生猪】

生猪盘面价格冲高后震荡走弱，现货价格冲高后亦有所回调。从产能端数据来看，双节附近供应端压力仍较大，届时配合二育出栏，供应压力后置预期增加。

本轮反弹需求端支撑仍显乏力，由标肥价差倒挂导致压栏引发的情绪端推动为主，今年11月份前，生猪理论供应量仍是增加状态，压栏和二育只是阶段性的减少了当下供应，并没有从根本上解决供应过剩问题，而是将供应压力后置，甚至因为压栏和二育操作，进一步增加了后面猪肉的供应量，目前盘面已反弹至成本线以上。

短期来看，情绪端提振仍在，但风险相对增加，盘面继续拉涨意愿走弱，多单建议谨慎参与，养殖端企业建议可关注逢高套保机会。但预计现货价格短期走势仍相对坚挺，标肥价差依旧倒挂，仍推动市场压栏意愿。

中长线看涨的因素我们认为一个将来自需求端的恢复预期，另一个将来自于产能端加速去化预期，在两个预期因素出现前，盘面压力预计仍较大。

【玉米】

外盘方面，美国主产区天气预期好转持续利空盘面，目前美盘玉米已跌回前期底部震荡区间。截至7月30日，美国玉米优良率为55%，比一周前下滑2%。这超出了分析师预期降幅1%。对盘面略有支撑。

截至2023年7月27日的一周，美国玉米出口销售量为45.64万吨，低于一周前的65万吨，位于市场预期范围的低端。天气和俄乌冲突是目前盘面的主要扰动因素，后续玉米市场仍将面临巴西二季玉米上市压力，影响美玉米上行动力。

国内方面，上周定向稻谷成交较为火热，最高溢价达130元/吨，根据市场流传黑龙江成交清单来看，本周黑龙江定向稻谷成交147万吨，起拍均价1740.5元/吨（三等起拍价和前期传闻一致为1700元/吨），成交均价1767.6元/吨，按照该成交均价折合盘面成本约2750元/吨，且饲料企业成交占比极少，下游对该价格的接受意愿仍不高。

近期东北地区强降雨天气引发盘面资金做多意愿，且气象预报显示后续黑吉地区仍有大范围降雨预期，涝灾担忧推升盘面远月合约，09合约亦呈现修复贴水走势，短期市场对天气关注度较高，且首周定向成交较好，亦对盘面有所支撑，后续新季玉米生长情况仍待炒作，短期盘面存走强预期，但中长线偏空预期仍在，定向稻谷增加供应补足年度缺口预期，贸易库存仍有待释放，可关注天气推动盘面上涨后的做空或反套机会，现阶段建议观望为主。

（来源：新湖期货）