市场降重已经开始 生猪期价本轮反弹空间或有限

1月25日，国内期市农副产品板块多数上涨。其中，生猪期货主力合约开盘报14000元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，生猪主力最高触及14180元，下方探低13960元，涨幅达2.05%。

目前来看，生猪行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于生猪后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华联期货分析称，随着前期价格跌至阶段性低位，养殖端抗价惜售情绪渐起。叠加仔猪成交增加，局部地区二次育肥入场，促使短期猪价反弹。不过终端刚性需求偏弱，猪源及猪肉货源供给充裕，猪价本轮反弹空间或有限。03合约中期预期偏空，短线减仓反弹，上方压力位参考14200，支撑位参考13200。

华融融达期货指出，腊八已过，春节备货高峰期逐渐启动，需求端或持续好转，现货存阶段性小反弹的可能（幅度和时间暂看比较有限）。对于年后猪价来说，原先的下跌预期有所上调，主要原因在于：①市场降重已经开始，春节后抛压或减少；②潜在利好因素：低价二育或进场（年前进的少且基本春节前消化掉，年后可能再次进场，注意观察）。

申银万国期货表示，从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。