短期周边商品反弹带动下 预计生猪期货呈偏强表现

1、本周国内生猪价格先涨后降。前半周，养殖端缩量惜售，部分地区二次育肥需求增加，导致市场整体供应量偏低，猪价反弹。随着猪价涨至相对高位，下半周，下游需求跟进速度缓慢，屠宰企业开工率高位下滑，猪价回落。3月21日，全国生猪均价15.12元/公斤，较上周涨0.56元/公斤；河南生猪均价15.05元/公斤，较上周涨0.5元/公斤。

2、天气回暖，仔猪成活率有所提升，养殖端仔猪补栏意愿增加。同时，行业对下半年猪价的乐观预期仍对市场产生影响，仔猪成交活跃度增加明显，带动周内仔猪价格涨幅扩大。3月21日，仔猪均价506元/头，较上周涨81元/头。

3、海关总署数据显示，2月猪肉进口7万吨，环比前一月下降。

4、肥标价差暂无明显回落迹象，且养殖端对后市看涨预期偏强，主动出栏积极性不强，增重现象普遍，带动多数地区生猪交易均重上涨。3月21日，卓创样本点统计生猪出栏体重123.37公斤/头，较上周增加0.43公斤/头。

5、Wind统计数据显示，3月22日自繁自养养殖利润-104元/头，外购仔猪利润89元/头。周内养殖期间饲料成本继续下滑，仔猪补栏成本持续走低，养殖成本保持继续回落状态。生猪现货价格虽有回落，但较上周仍有增加。养殖利润在现货价格的带动下，增加。

6、本周国内生猪重点屠宰企业开工率先涨后降。卓创样本点统计，截至3月21日，样本点屠宰企业开机率28.17%，较上周增加0.44个百分点。上半周，部分南方地区屠宰企业大体重生猪宰量增加，支撑开工率小幅上涨。下半周，终端需求跟进不足，屠宰企业收购积极性下降，开工率微降。

7、目前生猪加权合约持仓15.3万手，持仓恢复至上周同期水平。2月猪价持续反弹，1-2月累计反弹6.37%，猪价表现持续上行。进入到3月份以后，猪肉供应增加，猪价承压下行。但是，最近2周猪价持续上涨，二育带动猪价反弹。生猪3月合约进入到交割月后，期价连续两个交易日大幅走高，日涨幅分别达到2.6%和3.5%。3月期价连续上涨之后，3月合约由贴水转为平水。这一表现明显强于此前市场预期，近月合约贴水交割转为平水，反映出市场情绪和心态的变化。

8、短期来看，近月合约猪价反弹，市场理解为去年11月份猪病对生猪存栏形成的冲击在逐步体现。结合12月至今的猪料下降数据印证，4-5月猪价反弹预期升温。短期在周边商品反弹带动下，预计生猪期货呈现偏强表现。本周，生猪近月合约反弹，5月领涨9月跟涨，近强远弱。现货猪价小涨，生猪远期合约拉涨，价差转为远强近弱。技术指标显示，因情绪转好，生猪加权合约持续反弹。企业套保方面，猪价反弹过程中，养殖企业可以依据成本测算，在7、9、11月合约上择机保值，提前锁定养殖利润。

（来源：光大期货）