总库存去化幅度有限 沥青期货上下空间均有限

2月3日，国内期市原油系板块全线飘绿。其中，沥青期货主力合约开盘报3327.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，沥青主力最高触及3331.00元，下方探低3283.00元，跌幅达1.78%附近。

目前来看，沥青行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沥青后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

南华期货表示，沥青现阶段旺季并无超预期表现。短期需要关注后续炼厂远期合同释放情况，炼厂是否会进一步调整价格刺激拿货，以及炼厂原料端是否充足，敏感油贴水变化情况。由于成本端原油仍存地缘扰动，因此沥青短期相对价格上维持震荡看待，上下空间均有限。

光大期货指出，进入2月中上旬，北方地区多为下游备货为主，多数炼厂低产，库存水平低位，南方地区部分套利需求尚可，进入春节期间，终端及交通运输停滞，整体炼厂库存水平呈上升趋势，同时社库的压力也会进一步加大。近期沥青相对成本端原油波动较小，裂解价差有一定修复，基差方面，受到弱需求现实的限制，各地区基差有明显走弱。从1-2月的燃料油进口来看，炼厂在积极寻找替代原料，但考虑到经济性和沥青出率，不排除后续炼厂排产或有一定调整。近期BU受到成本端原油扰动较大，关注油价波动和后续原料进口。

东海期货分析称，原油价格大幅下跌，沥青跟随破位走低。近期对委内瑞拉油品采购或因需转道美国采购而大幅减少，导致国内适合沥青原料被切换，供应逻辑计价。近期炼厂总开工继续保持平稳，地炼开工略有下行，但国营开工走高，供应压力小幅增加。库存方面社库小幅累积，对厂库承接去化，但总库存去化幅度有限，继续给沥青一部分短期上行驱动，但中长期沥青自身仍然较为承压。