国内沥青价格后期有下滑可能 资源供应呈趋涨势头

据海关数据显示，2020年1-2月份进口沥青总量约在66.74万吨，同比去年52.21万吨，增加14.52万吨，增幅27.81%，从往年数据来看，由于去年同期沥青产量大幅提升，导致1-2月份进口总量创近五年新低，而2020年1-2月份受制于疫情利空风险限制，下游工程建设恢复周期延长，令炼厂沥青库存高位难以释放，多数炼厂为规避价格下行风险，下降开工率，但原油期货行情走低，令进口沥青价格下滑明显，对国内部分地区高端价格形成套利空间，因此部分进口商外采力度有所提升，进口数量较去年同期出现明显上涨，但从历史数据来看表现相对稳定，1-2月份进口总量并未创出近几年新高，处于往年中等水平。

据海关数据显示，2020年1-2月份出口沥青总量约在9.25万吨，同比去年时期总量5.13万吨，增加4.12万吨，增幅高达80.31%。中宇资讯分析认为，由于今年疫情爆发，导致下游终端工程基建等延迟开工，令炼厂外销压力大幅提升，且多数地区物流运输受到限制，因此部分炼厂加大对外出口力度，主要以华东、华南等地区炼厂为主，创近八年同期第二高位，仅次于2018年1-2月出口总量11.12万吨。

后期市场来看，预期3月份进口沥青数量或环比减少，但下降幅度受限，而出口数量亦维持相对高位。目前来看，随着国内多数地区高端价格理性回调，与进口沥青价格基本持平，甚至部分地区价格与进口存在倒挂，或抑制贸易商大量进口沥青意愿，然而作为基础建设刚需，长线未来沥青需求利好支撑仍存，但作为进口沥青主要国家韩国遭遇疫情蔓延势头不减，将导致进口沥青数量预期下降，其余国家亦或受到波及。此外国内沥青市场价格后期存在进一步下滑可能，继续抑制进口沥青数量提升，且前期部分停产炼厂陆续恢复产出，国内沥青资源供应呈现趋涨势头。

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