基本面改善有限 短期沥青期价将维持弱势震荡格局

12月10日，沥青期货震荡偏弱运行，主力合约收跌1.3%，报2890元/吨。

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宏观方面，国泰君安期货分析称，近期海外天然气价格仍在持续走强，如果市场再次交易冬季能源供应偏紧的利好，短期油价或能延续反弹之势。就中期来看，考虑到美联储的偏鹰表态或让商品市场继续交易紧缩周期开启下的利空，我们维持油价震荡下行的判断。近期关于Omicron的传闻持续扰动市场情绪，油价波动率或多国SPR释放等事件的影响下进一步放大，建议持续关注新毒株研究进展、伊核谈判等问题。

现货市场上，瑞达期货指出，国内主要沥青厂家开工下降，厂家及社会库存继续回落；山东地区炼厂开工小幅提升，市场偏好低价资 源；华东地区主力炼厂间歇生产沥青，下游消耗库存为主，现货价格持稳，华北现货小幅上调。

基本面上，据东海期货介绍，沥青开工率骤降带来的库存下滑使得基本面较前期有所好转，短期略微走强。但长期看，这种低利润倒逼开工率下降，大量闲置产能环伺 下的基本面改善是不可能长久。一旦利润改善开工提高，在低需求背景 下，很快又会回到弱势格局。目前炼厂综合利润较高，一次装置开工仍 处于高位，虽然沥青利润仍为历史低位，但沥青产量将被动保持高位。 而今年刚性需求释放时期基本结束且情况偏差，后续淡季中沥青基本面改善有限。

展望后市，华泰期货表示，近期原油端关于病毒消息面的交易使得沥青成本端持续波动，在沥青自身基本面缺乏亮点的情况下，可以更多关注原油端的趋势。如果油价不能持续反弹，则预计沥青期价短期维持弱势震荡格局。

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