供需双增 沥青延续震荡走势

【现货方面】

2月14日，国内沥青均价为3954元/吨，较上一工作日价格下调15元/吨，山东部分炼厂下调沥青报价，整体带动沥青价格继续走跌。

【开工方面】

截至2月10日当周，国内沥青厂装置总开工率为32.87%，较上周增加4.91%。

扬子石化、珠海华峰以及北海炼化复产，但河北凯意以及伦特大装置停产检修，带动整体产量下降。

【库存方面】

截至2月10日当周，国内炼厂库存率环比-0.58%，社会库存率则环比+2.03%

【行情展望】

供应方面，炼厂利润利润可观，炼厂供应逐渐恢复，供应压力有望缓解。需求方面，投机备货情绪出现放缓，下游复工节奏有待加速，需求现实疲弱但预期较强。节后沥青供需呈现双增趋势，供应增加趋势明确但终端刚需启动不及时，则沥青供需结构好转节点将延后，短期沥青基本面驱动边际转弱，当前沥青估值中性，沥青短期或仍延续震荡走势。关注下游备货积极性和终端复工进度。06合约建议震荡思路对待，区间参考3730-3900元/吨。

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