供应端处于原料和产量博弈中 沥青表现相对稳定

1、供应方面，数据显示，2月国内沥青总产量为206.4万吨，环比增加19.31万吨或10.32%；同比增加50.86万吨或32.7%，但4月原料供应存不确定影响，未来预期偏紧，供应端仍处于原料和产量的博弈之中。近期有部分炼厂延后复产沥青，预计3月沥青的产量与计划产生部分偏差。截至3月14日，国内沥青70家样本贸易商库存量共计121.8万吨，环比增加7.7万吨或6.7%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计98.1万吨，环比增加0.2万吨或0.2%；国内沥青76家样本企业产能利用率为30.7%，环比下降2.1个百分点。

2、需求方面，本周沥青价格持续走跌导致市场投机备货需求积极性放缓，整体刚需依旧不温不火，南方部分地区雨水天气对于刚需有一定的阻碍。本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共43.2万吨，环比减少7.5%。预计3月下旬后北方部分地区终端开工陆续恢复正常，东北及西北仍需时，而南方地区仍需关注雨水天气影响。

3、油价方面，本周EIA和API美国商业原油库存小幅增加，包括汽油和精炼油在内的成品油全线去库，炼厂开工率小幅增加。本周国际油价主要受到宏观因素的扰动而出现大幅下跌。周末美国硅谷银行“暴雷”事件及带来的一系列连锁反应短期引发市场避险情绪的升温，昨日瑞士信贷风险再度引发市场恐慌情绪蔓延，油价大幅下跌。此外，本周OPEC公布3月月报，对于今年全球原油需求增速并未做调整，但是预测二季度全球原油供应将小幅超过需求30万桶/日，IEA月报数据也显示今年全球石油供应将增加160万桶/日，同时全球石油需求增速将从2022年的230万桶/日放缓至200万桶/日，整体呈现较为宽松的格局。

4、整体来看，本周，国际油价震荡下行，沥青盘面和现货价格也宽幅下跌。3月中下旬地方炼厂集中复产沥青，带动产量继续增加，预计3月国内沥青总排产量为266.2万吨，较月初排产减少10万吨左右，但整体仍呈现增加趋势。且4月仍有主力炼厂有复产计划，届时预计供应增加明显；需求端，各地温度逐步回升，但资金仍限制业者开工积极性，且南方部分地区出现雨水天气。在需求恢复表现缓慢的情况下，受供应逻辑驱动，沥青价格表现相对稳定，但受到油价影响本周沥青价格大跌，预计在油价波动较大的背景下短期沥青价格将以跟随油价震荡为主。

（来源：光大期货）

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