需求暂未到达旺季 短期沥青盘面价格或以整理为主

1、供应方面：截至4月18日，国内54家沥青样本生产厂库库存共计94.7万吨，环比减少1.2万吨或1.3%；国内沥青70家样本贸易商库存量共计141.2万吨，环比增加2.7万吨或1.9%；国内沥青76家样本企业产能利用率为37.3%，环比上涨0.3个百分点。按照目前的开工水平预计4月排产大概率能够和3月一样兑现，2023年3月国内沥青总产量为260.1万吨，环比增加53.7万吨或26.02%；同比增加72.29万吨或38.49%。数据显示，5月沥青地炼预排产172.5万吨，环比排产减少15.5万吨，较去年实际产量114.0万吨增加58.5万吨。地炼预排产的下滑或反映了河北鑫海石化二季度计划全厂检修至5月底而带来的供应减量，预计5月沥青供应压力或将有所缓和。

2、需求方面：截至4月18日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共51.8万吨，环比增加0.3%。从近期调研情况来看南方需求缓慢恢复，北方需求仍未有明显起色，不过近期终端防水企业集中备货，多数地区改性沥青恢复开工生产，需求陆续有所增加，预计4月中旬后终端施工均有所好转。

3、成本方面：本周EIA和API美国商业原油库存大幅减少，EIA汽油出现累库，同时柴油表需偏弱，炼厂开工率有所增加。IEA最新月报对能源需求前景持乐观态度，预计2023年全球石油需求增速约为200万桶/日，同时OPEC+的额外减产将加剧2023年下半年的石油供应短缺。从宏观因素来看，近期美联储官员表示通胀压力短期不会缓解，加息终值或将提高，偏鹰表述再度拖累市场情绪；但是本周公布的中国经济数据表现乐观，同时中国炼厂3月原油加工量激增至纪录高位，在供应端减产的支撑下，短期国际油价或将维持高位震荡的节奏。

4、策略观点：短期沥青盘面价格或以高位整理为主，尽管稀释沥青进口手续抽查或将影响小部分原料供应，但整体价格上行驱动不足，高价或对下游需求产生负反馈，中期沥青市场供应端压力仍然较大，而需求暂未到达旺季，预计中期沥青盘面与现货价格整体以震荡偏弱为主。

（来源：光大期货）

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