终端需求恢复不明显 沥青期货跟随油价反弹

5月16日早盘开盘，国内期货主力合约多数上涨。其中，沥青期货主力合约开盘报3582元/吨，盘中高位震荡运行；截至发稿，沥青主力最高触及3666元，下方探低3582元，涨幅达2.52%附近。

截至5月9日，国内沥青社会库存为74.4万吨，较前一周增加2.9万吨，增幅4.06%；企业库存为68.8万吨，较前一周增加1.2万吨，增幅1.78%。

截至5月9日周内，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共44.6万吨，环比减少3.3%。主要由于华北地区个别主力炼厂检修无货，影响出货量有所减少。

从炼厂沥青排产来看，5月份国内沥青总计划排产量为285.0万吨，环比下降9.4万吨或3.19%，同比增加104.1万吨或57.5%。

后市来看，沥青期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

华泰期货表示，当前沥青基本面表现一般，终端需求缺乏改善，市场持续累库。但供应端也开始出现反馈，尤其在下游消费恢复缓慢的背景下，炼厂生产积极性有所下降。总体来看，当前盘面的主要驱动依然来自于原油成本端，昨日夜盘BU再度跟随油价反弹。考虑到宏观与基本面因素博弈下，原油方向仍不明朗，因此不宜过度追涨，但我们在利空逐步定价后，沥青已步入筑底阶段，向下的弹性和空间会小于原油端。策略：单边中性，观望为主；等待抄底机会。

恒泰期货分析称，成本端油价受宏观面利空影响，短期下跌势能增强或抑制沥青价格。预计二季沥青供需或逐渐转向相对均衡状态，而目前来看，供应端方面，炼厂开工加速回落，但同期累库节奏加快，社会库存目前稳定攀升。排产方面，5月排产依旧偏高，不过近期港口稀释沥青库存偏低信息再次干扰市场；需求方面，二季度前期沥青需求或受冷空气与降雨影响限制，目前下游开工偏缓，资金问题依旧延续，目前终端需求恢复不明显。操作策略：短期油价波动风险加大，投资者控制仓位。

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