降雨天气逐渐结束 沥青刚需有望小幅回暖

1、供应方面：虽然原料问题已经得到一定缓解，但从目前的生产情况来看，7月国内沥青总计划排产量的298.4万吨目前兑现情况不及预期，存在无法兑现概率。2023年6月国内沥青总产量为259.4万吨，环比增加7.5万吨或3.0%；同比增加63.3万吨或32.3%。截至7月11日，本周国内沥青76家样本贸易商库存量共计149.1万吨，环比减少4.6万吨或3.0%；国内54家沥青样本生产厂库库存共计98.9万吨，环比减少2.2万吨或2.2%；国内沥青80家样本企业产能利用率为34.9%，环比下降0.1个百分点。

2、需求方面：随着降雨天气逐渐结束，刚需有望小幅回暖，部分项目进度下半年或有所赶工；虽然项目资金目前仍是制约开工的主要原因，但下半年项目资金或有所放宽。截至7月11日，本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共49.2万吨，环比增加4.9万吨或11.1%。

3、成本方面：本周EIA和API商业原油库存和精炼油库存都出现超预期累库，汽油库存基本持平，原油出口大幅下滑是导致本周累库的主要原因，但本周炼厂开工率显著上升，炼厂加工量也环比增加，美国原油现货市场整体是偏紧的；但成品油需求表现有所下滑。美国劳工部公布的数据显示，6月美国CPI同比和环比分别上涨3%和0.2%，同比涨幅降至2021年3月以来最低水平；6月核心CPI同比上涨4.8%，环比上涨0.2%，同样低于预期；整体数据提振市场风险偏好回升。近期在全球原油市场供应偏紧、宏观情绪有所缓解的背景之下，短期油价或延续震荡偏强的格局。

4、策略观点：本周，国际油价整体震荡上行，沥青盘面价格也震荡偏强。下半年齐成石化、中海外、京博海南、河北鑫海等新增产能释放，国内炼厂沥青供应或维持充裕为主。但目前供应略不及此前预期的高位，虽然原料问题已经得到一定缓解，但从目前的生产情况来看，7月国内沥青计划排产存在无法兑现概率；而随着降雨天气逐渐结束，刚需有望小幅回暖。在目前供应不及此前预期高位和需求逐步回升的背景下，短期沥青盘面价格或维持震荡偏强。

（来源：光大期货）

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