需求逐步回升 短期沥青盘面价格或维持震荡偏强

1、供应方面：据海关数据显示，2023年6月中国稀释沥青进口量为107.69万吨，较上月大涨352.5%。进入6月，稀释沥青通关明显推进，进口量升至100万吨以上，但较一季度平均水平仍有一定差距。截至7月18日，本周国内稀释沥青港口库存共计105万吨，环比上涨4.7万吨或4.69%，同比下跌52.21%。本周国内54家沥青样本生产厂库库存共计92.2万吨，环比减少6.7万吨或6.8%；国内沥青76家样本贸易商库存量共计146.1万吨，环比减少3万吨或2.0%；国内沥青80家样本企业产能利用率为35.2%，环比增加0.3个百分点。

2、需求方面：梅雨季过后沥青终端消费边际改善，截至7月18日，本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共52.2万吨，环比增加3万吨或6.1%。周内台风“泰利”来袭，华南等地降水增多，影响下游需求，同时资金偏紧的因素依然对需求释放形成抑制。

3、成本方面：本周EIA和API商业原油库存降幅超预期，汽油库存也出现超预期下滑，或反映了当前海外出行旺季对汽油消费的提振。从供需端来看，预计今年下半年全球油品供需将维持紧平衡状态，整体强于上半年。上半年OPEC+整体减产执行程度超预期，对国际油价仍有托底作用；俄罗斯6月原油出口已经环比下降60万桶/日，预计从8月开始出口可能进一步下调。需求端，中国原油需求前景依然存在向好预期。欧美经济体从年度来看在经济下行的压力下需求放缓格局未出现逆转，但是近期旺季或提振油品需求环比增长，叠加EIA与OPEC最新月报也依然上修中国需求，短期油价或延续震荡偏强的格局。

4、策略观点：本周，国际油价整体高位震荡，沥青盘面价格也震荡偏强。目前供应略不及此前预期的高位，虽然原料问题已经得到一定缓解，但从目前的生产情况来看，7月国内沥青计划排产存在无法兑现概率，根据数据统计，7月份国内沥青总产量预计277.3万吨；而随着降雨天气逐渐结束，刚需整体边际回暖。近期厂库社库双双下降，部分炼厂原料、成本等问题使得供应端支撑较为明显。在目前供应不及此前预期高位和需求逐步回升的背景下，短期沥青盘面价格或维持震荡偏强。

（来源：光大期货）

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