受限于降雨天气及资金不足 沥青需求释放较为缓慢

沥青早评

【行情复盘】

BU2409夜盘收涨0.16%至3660元/吨。7月12日，沥青现货价山东3550-3650元/吨、华北3570-3650元/吨、华东3670-3670元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3680-3730元/吨。华东山东价差85元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东07合约基差115元/吨；08合约基差34元/吨；09合约基差11元/吨；10合约基差17元/吨；11合约基差35元/吨。沥青07-08合约价差-81元/吨；08-09合约价差-23元/吨；09-10合约价差6元/吨；10-11合约价差18元/吨；11-12合约价差27元/吨。BU与SC比价0.8038。

【仓单】

上周五，金海宏业新增3970吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单73030吨，厂库仓单23100吨，总计96130吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4600吨，金海宏业29480吨，新越沥青4250吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈17070吨，山东高速华瑞5000吨，山东高速储运1950吨，池州华远6710吨；厂库仓单主要集中在中基宁波（江苏）3750吨，中油温州4350吨，弘润石化15000吨。

【重要资讯】

山东下游拿货仍以刚需为主，个别炼厂库存低位，出货稳定，市场对高价资源接受度欠佳，社会库存充足；华东主营炼厂稳定生产，库存中低；华北部分贸易商暂无出货压力，个别中石油炼厂取消优惠政策，出货较之前转弱；东北终端用量不足，多数贸易商出货一般，炼厂库存中低位；西北疆内主力炼厂库存中低位，保持优惠出货，疆外部分中下游少量消耗个别华东中石化火运资源、山东及华北部分地炼资源，前期进口囤货消耗平稳；华南受限于资金，需求释放有限，个别零星项目施工，带动部分社会库出货，出货量有限，库存消耗缓慢，个别炼厂发船运为主；西南部分贸易商零星出货，社会库存消耗缓慢，炼厂优惠出货，部分资源流入周边社会库及川渝。

【逻辑分析】

受限于降雨天气及资金不足，沥青需求释放较为缓慢，整体出货较为一般。沥青供需双弱，原油成本支撑下，裂解持续低位，绝对价格受原油影响较大。

【交易策略】

单边：振荡运行，暂且观望；跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2408、BU2409、BU2410、BU2411期现套利观望；

跨期套利：BU2408-2409、BU2409-2410、BU2410-2411正套机会暂且观望；

期权：沥青场外期权双卖策略继续持有，即卖出行权价格为3450的BU2409看跌期权，并卖出行权价格为3750的BU2409看涨期权，另外，沥青场外累沽策略继续持有。