沥青供需暂未有太大变化 盘面随原油波动为主

沥青早评

【行情复盘】

BU2409夜盘收跌0.34%至3559元/吨。7月25日，沥青现货价山东3520-3650元/吨、华北3520-3600元/吨、华东3720-3720元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3730-3780元/吨。华东山东价差155元/吨（+10）。

【基差及月差】

山东08合约基差82元/吨；09合约基差74元/吨；10合约基差110元/吨；11合约基差137元/吨；12合约基差171元/吨。沥青08-09合约价差-8元/吨；09-10合约价差36元/吨；10-11合约价差27元/吨；11-12合约价差34元/吨；12-01合约价差22元/吨。BU与SC比价0.8277。【仓单】暂无变化，沥青仓库仓单75420吨，厂库仓单19860吨，总计95280吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会3600吨，金海宏业25520吨，新越沥青3250吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈17070吨，山东高速华瑞10300吨，山东高速储运5000吨，池州华远6710吨；厂库仓单主要集中在中基宁波（江苏）110吨，永安资本（江苏）1000吨，中油温州3750吨，弘润石化15000吨。

【重要资讯】

山东炼厂出货一般，降价出售意愿较差，厂库可控；华东个别主力炼厂间歇停产，江苏新海库存低位，昨日竞拍价格上调20元/吨；华北降雨限制需求；东北炼厂及贸易商出货一般，厂库及沥青厂开工率低位；西北主力炼厂出货平稳，疆外需求疲软，部分中下游少量刚需采购；华南个别炼厂稳定发船运，厂库维持中位，部分炼厂近日汽运发货量下降，台风天气，需求难有较大释放；西南零星项目动工，贸易商及前沿库均出货较少，炼厂沥青低产，部分资源以发省外市场为主，厂库可控。

【逻辑分析】

沥青供需暂未有太大变化，受资金及天气影响，需求释放受限。原油价格下跌带动沥青裂解被动修复，但修复幅度并不大，低裂解下，沥青绝对价格跟随原油波动为主。

【交易策略】

单边：观望；跨品种套利：多沥青裂解获利离场；

期现套利：BU2408、BU2409、BU2410、BU2411期现套利观望；

跨期套利：BU2408-2409、BU2409-2410、BU2410-2411正套机会暂且观望；

期权：沥青场外期权双卖策略继续持有，即卖出行权价格为3450的BU2409看跌期权，并卖出行权价格为3750的BU2409看涨期权，另外，沥青场外累沽策略继续持有。

（来源：海证期货）