前期利多出尽 沥青价格近期继续以偏弱思路对待

【行情复盘】

BU2503夜盘收跌1.02%至3584元/吨。1月7日，沥青现货价山东3500-3600元/吨、华北3450-3470元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3680-3680元/吨。华东山东价差270元/吨（+10）。

【基差及月差】

山东01合约基差47元/吨；02合约基差34元/吨；03合约基差9元/吨；04合约基差-5元/吨；05合约基差-3元/吨。沥青01-02合约价差-13元/吨；02-03合约价差-25元/吨；03-04合约价差-14元/吨；04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差9元/吨。BU与SC比价0.8458。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单26090吨，总计45950吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在舟山济海（江苏）5000吨，京博石化21090吨。

【装置检修】

中化泉州炼厂1500吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，近日炼厂停产沥青，正常生产时日产1500-2000吨，库存中低位，目前以消耗库存出货为主，1月份沥青排产2万吨。

【重要资讯】

山东市场低价资源增多，需求基本停滞，多数炼厂及贸易商降价出货，主力炼厂缓慢累库；华东沥青外放量不高，高价资源出货一般，临近年底赶工项目减少；华北下游需求清淡，高价出货不畅，贸易商报价下跌，炼厂执行冬储订单，贸易商提货积极性一般；东北地炼沥青暂无出库计划，主力炼厂执行竞拍定产，产销平衡；西北主力炼厂执行冬储合同，主发疆内，厂库维持中低位，疆外部分贸易商已上报计划，但目前尚未发货；华南供需较为平稳，部分项目赶工，个别中石油炼厂开始出货，临近春节，需求逐步减少；西南川渝需求一般，成交低价资源为主，前沿库库存低位，云贵终端需求较前期有所减少，供应不高，炼厂及社会库按计划陆续出货。

【逻辑分析】

临近年底，需求逐步下滑，赶工项目减少，高价资源出货一般，成交以低价资源为主，前期利多出尽，沥青价格近期继续以偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：偏弱；

跨品种套利：空沥青裂解持有；

期现套利：买鑫渤海70#沥青现货卖BU2501无风险套利空间打开，可继续持有，BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）