中下游接货积极性一般 沥青绝对价格仍受到抑制

【行情复盘】

BU2504夜盘收跌1.15%至3518元/吨。3月5日，沥青现货价山东3700-3800元/吨、华北3780-3800元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3950-4100元/吨、华南3630-3630元/吨。华东山东价差90元/吨（+5）。

【基差及月差】

山东03合约基差251元/吨；04合约基差251元/吨；05合约基差253元/吨；06合约基差263元/吨；07合约基差290元/吨。沥青03-04合约价差0元/吨；04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差10元/吨；06-07合约价差27元/吨；07-08合约价差26元/吨。BU与SC比价0.9402。

【仓单】

昨日，新越沥青注销1000吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单54820吨，厂库仓单47170吨，总计101990吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业14970吨，新越沥青5100吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，山东高速储运1280吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，中油燃料油（浙江）7000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月5日，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.5%，环比下降2.0%，齐鲁石化、乌石化、辽河石化复产沥青，山东胜星转产渣油，中化泉州、云南石化间歇停产；国内沥青装置检修量为83.0万吨，较上周增加1.5万吨，增幅1.8%；生产沥青综合利润周度均值为-470.9元/吨，环比增加77.5元/吨；国内54家样本企业厂家沥青出货量31.7万吨，环比减少15.9%，东北及华北出货量减少较为明显，东北高价低硫资源需求冷清，业者询盘区外低价资源为主，炼厂出货遇阻，华北月初新合同执行量减少，高价需求放缓，出货量减少；国内69家样本企业改性沥青产能利用率1.0%，环比增加0.2%，同比持平；建筑沥青产能利用率为22.4%，环比下降2.4%。

据百川，山东天气影响部分终端项目，施工受阻，炼厂及贸易商实际成交情况较差，贸易商为刺激出货，成交价格下调，需求释放缓慢；华东期现商不断有低价资源外放，主力炼厂库存无压力，需求持续低迷；华北炼厂执行前期合同为主，终端沥青消耗能力有限，中下游采购积极性一般，山东低价资源频出，抑制华北沥青价格；东北需求清淡，中下游接货相对谨慎，低硫沥青高价资源出货一般；西北需求淡季，交投较少，流入沥青资源相对较少；华南仍有部分降雨天气，主力炼厂供应稳定，有少量发船，汽运出货一般，沥青资源供应充裕，低价成交一般，采购积极性偏弱；西南川渝贸易商少量资源入库，出货较少，云贵天气稳定，需求释放缓慢。

【逻辑分析】

天气影响终端项目施工，需求释放缓慢，中下游接货积极性一般，华东期现商低价资源外放，山东低价资源频出，成本端油价疲软，沥青绝对价格受到抑制，考虑到成本支撑，沥青裂解被动修复。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：关注多沥青裂解套利机会；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）