基本面弱势拖累下 沥青仍振荡偏弱思路对待

【行情复盘】

BU2506夜盘收跌0.77%至3497元/吨。3月13日，沥青现货价山东3620-3750元/吨、华北3660-3680元/吨、华东3720-3770元/吨、东北3900-4100元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差90元/吨（+5）。

【基差及月差】

山东03合约基差326元/吨；04合约基差226元/吨；05合约基差223元/吨；06合约基差236元/吨；07合约基差268元/吨。沥青03-04合约价差-100元/吨；04-05合约价差-3元/吨；05-06合约价差13元/吨；06-07合约价差32元/吨；07-08合约价差32元/吨。BU与SC比价0.9189。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单54930吨，厂库仓单41650吨，总计96580吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15970吨，新越沥青5490吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月13日，国内92家样本企业沥青周度总产量为48.8万吨，环比增加1万吨，增幅2.1%；同比增加0.1万吨，增幅0.2%；1-3月累计产量为613.2万吨，同比增加14.8吨，增幅2.5%；国内54家样本厂库沥青库存99.0万吨，较3月10日增加2.3%；国内104家社会库沥青库存169.3万吨，较3月10日增加3.0%。

据百川，截至3月13日，国内沥青厂装置总开工率为30.30%，较本周一3月10日上升0.11%；国内炼厂沥青库存率31.60%，较本周一3月10日上升0.74%；社会库存率31.63%，较本周一3月10日上涨0.86%。

山东多数炼厂及贸易商出货价格基本持稳，终端需求量不足，主力炼厂高价资源出货不畅，后期部分资源或转移至社会库，地炼库存可控；华东需求欠佳，中下游采购少量刚需为主，贸易商及炼厂均出货一般，主营炼厂成品较少；华北市场刚需为主，品牌资源竞争加剧，主力炼厂出货一般，贸易商出货价格继续下行，成交以低价为主，需求回升缓慢，中下游拿货积极性偏低，与山东价差较大；东北资源流入较少，个别贸易商按计划补货，支撑主力炼厂出货平稳，库存中位；西北主力炼厂生产稳定，多数炼厂暂未复产；华南需求释放缓慢，炼厂持续稳定生产，个别中石化炼厂产量较高，供大于求，社会库存逐渐升高；西南川渝需求持续低迷，贸易商及前沿库均出货少量，近期前沿库无资源入库，云贵天气稳定，需求释放缓慢，沥青资源多以缓慢入库为主，社会库存上升。

【逻辑分析】

当前沥青终端需求表现较弱，高价资源出货不畅，成交多以低价资源为主，厂库与社会库均有不同程度的累库，成本端原油价格虽有反弹，但沥青基本面弱势拖累下，沥青绝对价格仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2503基差上行至高位，临近最后交易日，可关注期现反套机会；BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504临近最后交易日，月差大幅走低至-100，无风险套利空间打开；BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）