沥青受限于基本面 价格预计维持相对低位振荡

【行情复盘】

BU2506夜盘收跌0.34%至3516元/吨。3月18日，沥青现货价山东3620-3650元/吨、华北3650-3660元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3900-4100元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差125元/吨（+20）。

【基差及月差】

山东04合约基差144元/吨；05合约基差140元/吨；06合约基差147元/吨；07合约基差170元/吨；08合约基差188元/吨。沥青04-05合约价差-4元/吨；05-06合约价差7元/吨；06-07合约价差23元/吨；07-08合约价差18元/吨；08-09合约价差20元/吨。BU与SC比价0.9196。

【仓单】

昨日，金海宏业注销200吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单50760吨，厂库仓单41650吨，总计92410吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15770吨，新越沥青5490吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【装置检修】

大连西太计划下周复产沥青，该炼厂沥青产能50万吨，间歇生产沥青，本批次计划生产2万吨。

【重要资讯】

山东需求释放缓慢，中下游拿货入库积极性较差，现货成交较差；华东终端动工项目较少，沥青实际用量有限；华北主力炼厂供应稳定，交付前期合同，需求平淡，炼厂累库，贸易商出货一般，询盘以低价为主；东北需求清淡，前期备货资源仍未消耗，继续采购积极性较差；西北终端施工尚未开启，疆内外中下游主要执行前期合同，厂库中低位；华南需求释放缓慢，炼厂稳定生产，供应充足，为刺激出货，主力炼厂火运价格下调50元/吨；西南川渝终端需求欠佳，市场交投不多，云贵需求平淡，部分用户采购心态较为谨慎。

【逻辑分析】

当前沥青需求一般，炼厂累库，贸易商出货一般，市场成交以低价资源为主，炼厂交付前期合同。成本端原油价格弱势振荡，暂无较强推动，沥青受限于基本面，且前期裂解已修复至偏高水平，沥青价格预计维持相对低位振荡。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）