整体需求释放较为一般 沥青仍以振荡思路对待

【行情复盘】

BU2506夜盘收跌0.19%至3630元/吨。3月26日，沥青现货价山东3620-3680元/吨、华北3700-3710元/吨、华东3670-3720元/吨、东北3850-4050元/吨、华南3600-3600元/吨。华东山东价差120元/吨（-10）。

【基差及月差】

山东04合约基差48元/吨；05合约基差44元/吨；06合约基差43元/吨；07合约基差55元/吨；08合约基差82元/吨。沥青04-05合约价差-4元/吨；05-06合约价差-1元/吨；06-07合约价差12元/吨；07-08合约价差27元/吨；08-09合约价差27元/吨。BU与SC比价0.9199。

【仓单】

昨日，中基宁波、京博石化分别注销200、700吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单50760吨，厂库仓单38420吨，总计89180吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业15770吨，新越沥青5490吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）1990吨，永安资本（江苏）2400吨，舟山济海（江苏）3950吨，京博石化200吨，舟山济海（安徽）3000吨，中化化销福建1880吨。

【重要资讯】

据隆众，截至3月26日，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.7%，环比下降0.5%，大连西太、山东胜星复产沥青，乌石化、东明石化、中海四川阶段性转产及停产；国内沥青装置检修量为81.8万吨，较上周增加1万吨，增幅1.2%；生产沥青综合利润周度均值为-728.4元/吨，环比减少122.9元/吨；国内54家样本企业厂家沥青出货量共37.8万吨，环比增加6.3%，山东部分炼厂执行合同出货，月底发货情况良好，华东主力炼厂保持低开工负荷，终端需求以刚需为主，优先出社会库资源，炼厂出货下降；国内69家样本企业改性沥青产能利用率为4.03%，环比增加1.1%，同比增加1.0%；建筑沥青产能利用率为8.3%，环比持稳。

据百川，山东主力炼厂及贸易商积极交付月底合同，气温回升，需求逐步释放，中下游备货积极性有所回升，多数炼厂出货尚可，炼厂库存可控，部分地炼存在转产渣油计划；华东低价资源减少，天气较好，利好终端项目施工，贸易商出货温和，主力炼厂开工中低下，库存暂无压力；华北月底炼厂提货较为顺畅，交付前期合同为主，市场多偏好山东低价资源，高价资源出货不畅，贸易商低价出货意愿较低；东北市场暂无新签订单，主力炼厂库存攀升；西北南疆市场有少量项目陆续开工，中下游按需备货，支撑主力炼厂出货，北疆及疆外市场恢复缓慢，资源流动较小；华南炼厂供应平稳，需求缓慢释放，船运价格下调后，部分炼厂多发船运为主，社会库存下降；西南川渝中海四川沥青停产，消耗库存为主，云贵天气稳定，随着需求释放，炼厂及贸易商出货情况有所好转。

【逻辑分析】

随着气温回升，沥青终端需求逐渐释放，但市场仍偏好低价资源，高价资源出货不畅，整体需求释放较为一般，沥青绝对价格仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解套利观望为主；

期现套利：BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）