社会库存偏高 沥青绝对价格跟随原油振荡偏弱为主

【行情复盘】

节前，BU2506收跌0.96%至3408元/吨。4月30日，沥青现货价山东3650-3670元/吨、华北3600-3650元/吨、华东3550-3570元/吨、东北3770-4080元/吨、华南3350-3430元/吨。华东山东价差0元/吨（-10）。

【基差及月差】

4月30日，山东05合约基差231元/吨；06合约基差244元/吨；07合约基差255元/吨；08合约基差274元/吨；09合约基差293元/吨。沥青05-06合约价差13元/吨；06-07合约价差11元/吨；07-08合约价差19元/吨；08-09合约价差19元/吨；09-10合约价差35元/吨。BU与SC比价0.9752。

【仓单】

4月30日，中基宁波（江苏）注销1540吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单55160吨，厂库仓单32530吨，总计87690吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业17940吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈11470吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）4220吨，舟山济海（安徽）640吨，中化化销福建4670吨。

【重要资讯】

据隆众，截至4月30日，国内77家重交沥青企业产能利用率为28.3%，环比下降2.4%，乌石化、河南丰利、东明石化、云南石化转产渣油，江苏新海复产沥青；国内沥青装置检修量为75.9万吨，较上周增加0.8万吨，增幅1.1%；生产沥青综合利润周度均值为-568.2元/吨，环比增加51.6元/吨；山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为132.98元/吨，环比增加14.15元/吨，增幅11.91%，同比减少41.52元/吨，降幅23.79%；国内54家样本企业厂家沥青出货量43.8万吨，环比减少0.9%；国内69家样本企业改性沥青产能利用率为8.1%，环比增加0.9%，同比增加1.0%；建筑沥青产能利用率为18.2%，环比增加8.5%。

据百川，节前，山东现货资源紧张，多数炼厂保持限量排队发货，部分终端少量备货，假期，市场刚需及交运受到限制，月初贸易商待执行合同增多，南方低价资源陆续流入，部分中下游接货相对谨慎，炼厂库存低位；华东节前备货相对较少，低价资源减少，主力炼厂主发船运，库存低位，假期社会库出货量减少，流入资源略下降，社会库存可控，炼厂仍以发船运为主；华北主力炼厂生产稳定，出货较为顺畅，现货多低价询盘，，主力炼厂远期合同价格较高，成交一般，以终端接货为主；东北刚需为主，零星项目动工，贸易商出货量较少，社会库存偏高，中下游现货采买积极性一般；西北疆内受天气影响，施工尚未开启，仅少量项目支撑主力炼厂出货，炼厂沥青产量偏低，厂库下降；华南主力炼厂稳定生产，假期出货或放缓，5月雨水天气增多，个别主力炼厂沥青产量将缩减，供应仍充裕；西南川渝降雨天气，川东等地施工进度放缓，终端提货积极性偏低，重庆需求略有回升，部分中下游仍以采购重庆码头船货资源为主，需求集中释放有限，多数中下游按需少量补库为主，云贵天气稳定，部分项目施工支撑炼厂及贸易商出货，主力炼厂供应偏低，5月主力炼厂产量有增加预期。

【逻辑分析】

沥青基本面变化不大，节前山东炼厂限量发货支撑沥青现货价格，节假日期间刚需和交通运输相对受到影响，厂库低位，社会库存偏高，沥青绝对价格跟随原油振荡偏弱为主。

【交易策略】

单边：成本端带动下，沥青价格振荡偏空；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）