市场需求释放较为一般 沥青盘面中期上方空间受限

【行情复盘】

BU2506夜盘收涨1%至3430元/吨。5月8日，沥青现货价山东3600-3700元/吨、华北3560-3600元/吨、华东3550-3570元/吨、东北3730-4080元/吨、华南3350-3430元/吨。华东山东价差5元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东05合约基差204元/吨；06合约基差249元/吨；07合约基差266元/吨；08合约基差293元/吨；09合约基差319元/吨。沥青05-06合约价差45元/吨；06-07合约价差17元/吨；07-08合约价差27元/吨；08-09合约价差26元/吨；09-10合约价差44元/吨。BU与SC比价1.0033。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单55160吨，厂库仓单32530吨，总计87690吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业17940吨，新越沥青4470吨，爱思开宝盈11470吨，山东高速华瑞9440吨，池州华远7360吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）18000吨，中基宁波（江苏）4220吨，舟山济海（安徽）640吨，中化化销福建4670吨。

【装置检修】

河北鑫海石化350万吨/年常减压3月10日停产检修，5月8日点火生产，沥青成品预计5月10日出货，届时沥青产量将提升至1万吨。

中化泉州1500吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，5月8日复产沥青，日产1500吨左右，库存低位。本轮计划生产1万吨左右。

齐鲁石化目前沥青稳定生产，计划5月12日转产渣油，另外6月常减压装置存在检修计划，计划检修45天左右。

【重要资讯】

据隆众，截至5月8日，国内92家样本企业沥青周度总产量为50.9万吨，环比增加2万吨，增幅4.1%；同比增加4.2万吨，增幅9.0%。1-5月累计产量为927.3万吨，同比增加1.6万吨，增幅0.2%；国内54家样本厂库沥青库存88.2万吨，较5月6日增加0.1%；国内104家社会库沥青库存191.9万吨，较5月6日增加0.1%；沥青供需差为0.4万吨，增加5.7万吨；山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为55.75元/吨，环比减少77.23元/吨，降幅58.08%，同比减少102.32元/吨，降幅64.73%。

据百川，截至5月8日，国内沥青厂装置总开工率为32.44%，较上周一5月5日上升2.63%；国内炼厂沥青库存率为29.38%，较本周二5月6日上升0.21%；社会库存率为35.73%，较上周二5月6日上涨0.08%。

山东贸易商出货价格多集中在低端，部分炼厂日均出货量不及产量，库存缓慢上升，炼厂库存低位；华东部分地区降雨，需求一般，下游终端仍是少量按需采购，流入华东的船货资源有限，各厂库及社会库存仍可控；华北需求平淡，中下游对高价资源抵触较强，成交以低价为主，河北鑫海大装置点火生产，预计5月10日出沥青成品，贸易商降价以刺激销售；东北需求一般，河北沥青价格松动，低价资源流入增多，主营炼厂高价资源出货一般，库存缓慢上升；西北需求恢复不足，中下游拿货积极性不高，主力炼厂出货一般，库存缓慢消耗；华南主力炼厂稳定生产，需求缓慢释放，主力炼厂多发船运，炼厂库存维持稳定，降雨天气较多，影响终端需求释放；西南川渝刚需仍没有明显提升，雨季即将接近尾声，部分工地赶工需求或将逐步恢复，重庆码头船货有所减少，供应资源充足，云贵需求缓慢释放，部分项目施工支撑炼厂及贸易商出货，主力炼厂产量保持较低水平，周边低价资源不断流入。

【逻辑分析】

沥青供应充足，受降雨天气影响，需求释放较为一般，成交多以低价为主，高价资源出货一般，中期成本端原油价格以及需求均限制沥青价格上方空间。

【交易策略】

单边：短期反弹，中期上方空间受限；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现套利：BU2505、BU2506、BU2507、BU2508、BU2509、BU2510期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508、BU2508-2509、BU2509-2510均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）