铁矿石：铁水微降港存略增 铁矿跟随钢材价格波动

【现货】

主流矿粉现货价格：日照港PB粉+4.0至774.0元/吨，卡粉+4.0至870.0元/吨。

【期货】

截止7月29日收盘，铁矿主力2509合约+12.0（+1.53%），收于798.0元/吨，铁矿远月2601合约+13.5（+1.78%），收于770.5。

【基差】

最优交割品为卡粉。卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴仓单成本分别为789.0元/吨、820.5元/吨、816.9元/吨和834.9元/吨。09合约卡粉、PB粉、巴混和金布巴基差分别是-9.0元/吨、22.5元/吨、18.9元/吨和36.9元/吨。

【需求】

日均铁水产量242.44万吨，环比+2.63万吨；高炉开工率83.46%，环比+0.31%；高炉炼铁产能利用率90.89%，环比+0.98%；钢厂盈利率60.17%，环比+0.43%。

【供给】

本周全球发运环比回升，到港量下降。全球发运3200.9万吨，环比+91.8万吨。45港口到港量2240.5万吨，环比-130.7万吨。全国月度进口量10594.8万吨，环比+782.0万吨。

【库存】

港口库存小幅累库，日均疏港量环比下降，钢厂进口矿库存环比上升。45港库存13790.38万吨，环比+5.17万吨；45港日均疏港量315.15万吨，环比-7.59万吨；钢厂进口矿库存8885.22万吨，环比+63.06万吨。

【观点】

昨日铁矿09合约震荡上涨走势。基本面来看，上周铁矿石全球发运量环比增加，澳洲及巴西发运量略降，45港到港量上周下降，结合近期发运数据推算，后续到港均值将小幅回升。需求端，钢厂利润率偏高水平，检修量下降，铁水产量高位延续，保持在240万吨/日以上水平。目前钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。终端需求出现淡季不淡的较强表现，关注铁水边际变动。库存方面，港口库存上周小幅累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比上升。展望后市，7月铁水将继续保持高位，均值预计维持在240万吨/日左右，钢厂利润继续好转给于原料支撑，但是煤焦和铁矿出现跷跷板效应。另外，工信部表示钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，9-3大阅兵前有河北钢厂限产预期，钢材因限产上涨预期较强，钢厂利润增厚情况下铁矿跟随为主。策略方面，单边建议谨慎追多，套利建议多热卷空铁矿。

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