铁矿石：发运下降港存疏港回升 铁矿跟随钢材价格波动

【现货】

截至8月11日，主流矿粉现货价格：日照港PB粉+8.0至778.0元/吨，卡粉+6.0至879.0元/吨。

【期货】

截至收盘，铁矿主力2509合约+6.5（+0.82%），收于796.5元/吨，铁矿远月2601合约+15.0（+0.94%），收于789.0。

【基差】

最优交割品为卡粉。卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴仓单成本分别为798.9.0元/吨、824.9元/吨、834.1元/吨和839.2元/吨。09合约卡粉、PB粉、巴混和金布巴基差分别是2.4元/吨、28.4元/吨、37.6元/吨和42.7元/吨。

【需求】

日均铁水产量240.32万吨，环比-0.39万吨；高炉开工率83.75%，环比+0.29%；高炉炼铁产能利用率90.09%，环比-0.15%；钢厂盈利率68.41%，环比+3.03%。

【供给】

本周全球发运环比下降，到港量下降。全球发运3046.7万吨，环比-15.1万吨。45港口到港量2381.9万吨，环比-125.9万吨。全国月度进口量10594.8万吨，环比+782.0万吨。

【库存】

港口库存小幅累库，日均疏港量环比增加，钢厂进口矿库存环比上升。45港库存13806.8万吨，环比+94.53万吨；45港日均疏港量321.85万吨，环比+19.14万吨；钢厂进口矿库存9013.34万吨，环比+1.24万吨。

【观点】

昨日铁矿09合约震荡上涨走势。基本面来看，铁矿石全球发运量环比下降，45港到港量下降，结合近期发运数据推算，后续到港均值将下降。需求端，钢厂利润率偏高水平，检修量略增，铁水产量高位略降，仍保持在240万吨/日左右水平。目前钢材出口维持强势，短期铁水韧性维持。终端需求出现淡季不淡的较强表现，但环比走弱，关注铁水边际变动。库存方面，港口库存小幅累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比上升。展望后市，8月铁水将继续保持高位，均值预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润继续好转给于原料支撑，煤焦和铁矿出现跷跷板效应。另外，“反内卷”会议带来新的供给侧政策预期，9-3大阅兵前有河北钢厂限产预期，钢材因限产有涨价预期，铁矿需求因钢厂利润增厚给予支撑。策略方面，单边建议逢低做多2601，套利建议多焦煤01空铁矿01。

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