巴西、澳洲等海外主流矿山生产发运大幅下降，国内地矿生产受到新冠疫情影响下降，前期供应持续下降，后期澳洲及地矿供应有所回升，巴西供给恢复速度相对较慢，整体供给将呈缓慢回升态势；同时，国内长流程钢厂始终尽力维持生产，铁矿石需求同比增加，且后期供暖季结束后仍有复产补库预期，使得国内铁矿石供需基本面良好，港口及钢厂等全产业链铁矿石库存持续下降至近年偏低水平，对期现货价格走强形成一定支撑。
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前期海外发运大幅下滑
后期供给将有所回升
（1）巴西发运持续低位，短期难以大幅回升
年初至今，巴西铁矿石发运量受到连续降雨、港口维修等因素影响持续大幅下滑，近期虽自历史低位回升，但仍未恢复至正常水平。据MYSTEEL数据，年初至3月13日，巴西全球发货量同比下降2029万吨/30%，VALE全球发运量同比大幅下降1957万吨/32%。前期，VALE将1季度产量目标下调500万吨至6300——6800万吨后，近期VALE宣布暂停马来物流中心作业至3月底，预计不会对2020年全年产、销量产生影响，但对一季度的销售量产生约80万吨的影响。因此，推算近期国内巴西矿到港量难以大幅回升，且按近期生产发运情况看，VALE需迅速提高产销量才可能完成一季度、全年产销目标，甚至存在难以完成的可能。
（2）澳矿产销季节性回升
年初，澳洲铁矿石发运量受力拓例行检修及热带气旋Damien等影响而有所下降，近期生产发运已经恢复至正常水平，但据MYSTEEL数据，年初至3月13日，澳洲到中国的发运量仍同比下降约1525万吨/10%。后期，澳洲主流矿山将尽力维持、提高产销量，以完成财年发运计划。
（3）地矿产量迅速恢复
前期受新冠疫情影响，国内地矿产量有所下滑，据统计局数据，1-2月份，我国铁矿石原矿产量为11119.0万吨，同比下降4.6%。随着我国新冠疫情迅速有效控制，各行业迅速复产复工，预计目前高矿价下，国内矿山生产将迅速恢复正常，且可能会阶段性争取高产。
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钢厂生产积极改善
后期仍有复产补库预期
节后至今，虽然国内钢厂利润虽然已大幅压缩至近年低水平，但多数长流程钢厂尽力维持正常生产，据统计局数据，2020年1-2月全国生铁产量为13233.5万吨，同比增长3.1%。且由于国内疫情已经有效控制，钢厂利润有所回升，成材销售迅速恢复减轻了库存和资金压力，钢厂生产积极性持续改善，叠加供暖季结束后钢厂复产补库需求的预期，将对铁矿石价格形成一定支撑。
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