黑色系短期方向不明后，铁矿石价格出现较为剧烈震荡，市场矛盾点主要集中在两点：一、海外疫情扩散后，国外钢厂停产检修明显增加，市场担忧本该流入其他国家的铁矿石转为流入国内，压制铁矿石价格高度；二、国内钢材需求逐步恢复，钢厂生产平稳复苏，但铁矿石各环节库存均处低位运行，外矿短期到货仍将维持低位，从而对价格存在明显支撑。目前两点逻辑均无法证伪，钢材处于混沌期，预计铁矿石4月份仍将处于宽幅震荡中。因此我们认为：铁矿石单边暂不建议操作，观望为主。
2.2 发货低于去年同期，库存处于低位运行
从供应端来看，一季度澳洲铁矿石发货量相对正常，巴西受天气影响发货低位运行。截至3月22日，巴西周度发货499.8万吨，同比下降5.01%；澳洲周度发货1728.6万吨，同比增加60.58%。其中澳大利亚飓风“达明”（Damien）对整个皮尔巴拉地区的基础设施造成破坏。受此影响，力拓将其2020年皮尔巴拉地区的铁矿石产量预期小幅下调至3.24亿吨~3.34亿吨，这也是前期铁矿石大涨的一大助力。
库存方面，截止到3月27日，国内45港口铁矿石库存为11694.89万吨，环比上月减少457.27万吨，同比去年减少3008.04万吨；截止到3月25日，进口矿烧结粉矿钢厂库存为1612.7万吨，同比增加60.18万吨。整体铁矿石库存仍大幅低于去年同期，钢厂库存小幅补库。
2.3 铁矿价格震荡盘整，5-9价差升至高位
铁矿石现货价格近期振幅较大，截至3月27日，青岛港PB粉650元/吨，较上月上涨45元/吨，I2005合约基差55元/吨，整体期货贴水幅度收缩至低位。
三、未来两月展望及分析
黑色系短期方向不明后，铁矿石价格出现较为剧烈震荡，市场矛盾点主要集中在两点：一、海外疫情扩散后，国外钢厂停产检修明显增加，市场担忧本该流入其他国家的铁矿石转为流入国内，压制铁矿石价格高度；二、国内钢材需求逐步恢复，钢厂生产平稳复苏，但铁矿石各环节库存均处低位运行，外矿短期到货仍将维持低位，从而对价格存在明显支撑。目前两点逻辑均无法证伪，钢材处于混沌期，预计铁矿石4月份仍将处于宽幅震荡中。因此我们认为：铁矿石暂不建议操作，观望为主。
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