黑色系短期方向不明 铁矿石价格宽幅震荡

内容概要

黑色系短期方向不明后，铁矿石价格出现较为剧烈震荡，市场矛盾点主要集中在两点：一、海外疫情扩散后，国外钢厂停产检修明显增加，市场担忧本该流入其他国家的铁矿石转为流入国内，压制铁矿石价格高度；二、国内钢材需求逐步恢复，钢厂生产平稳复苏，但铁矿石各环节库存均处低位运行，外矿短期到货仍将维持低位，从而对价格存在明显支撑。目前两点逻辑均无法证伪，钢材处于混沌期，预计铁矿石4月份仍将处于宽幅震荡中。因此我们认为：铁矿石单边暂不建议操作，观望为主。

一、行情回顾

春节假期结束之后，黑色各商品在情绪波动下出现大幅波动。铁矿石方面波动更为剧烈：外矿发货及海外钢厂检修对铁矿石价格影响较大，盘面显示宽幅震荡。截至3月27日，青岛港PB粉650元/吨，较上月上涨35元/吨。

二、基本面分析

2.1 国内需求平稳、海外需求成关键

长流程角度来看，当前高炉产能利用率74.87%，较上月上涨1.67%，相比于去年同期增加0.13%，整体钢厂逐步恢复产量，生产意愿较强。但产能利用率在高位而产量同比仍有较大收缩，原因在于其包含了废钢添加、铁矿石品味等对产量的影响。从当前而言，长流程钢厂自身仍存一定利润情况下并没有大幅扩大产量的意愿，产量的增加基本上都集中在电弧炉复工上。因此铁矿石需求只能保持在较为一般水平，短期难以看到大幅增加或缩小的趋势。但需注意的是，铁矿石是国际化品种，海外疫情扩散后钢厂停产开始增加，若进一步扩大将导致本该流向其他国家的铁矿石向国内转移，从而带来价格回落的风险。