基本面走弱 铁矿石期货4月上涨乏力-第5页

(二)铁矿石需求边际转好

进入2月中旬后，受成材库存压力影响铁水产量出现了小幅下行，但绝对数量仍为近几年历史同期的最高值，对铁矿始终维持着较高的消耗。随着下游复工的稳步推进，终端用钢需求在3月逐步转好，成材库存出现拐点，钢厂生产积极性得到提振，高炉开工率持续回升，从2月末的62.85%上升至3月末的65.88%。当前开工率已经恢复至年初的水平，与历史同期相比也处于相对高位。从铁水产量的变化情况看，3月的生铁产量预计为6541.59万吨，环比2月增加约266万吨，但主要是因为3月比2月多出两天，日均铁水产量反而有所回落，尤其是在3月下旬，日均铁水产量已经回落至210万吨下方。其走势之所以与高炉开工率有所背离可能是由于部分新开高炉正处于烘炉阶段，尚未产出铁水。

进入4月后，高炉复产有望进一步增加，同时检修量将下降。加之近期钢厂已开始逐步加大了对中高品澳粉的采购力度，4月有望逐步提升铁矿的入炉品位，也将边际提升铁水产量。总体看，4月份铁水产量将进入旺季模式，相较3月将进一步上升，但由于海外成材的终端消费受到冲击，国内库存压力仍较大，对铁矿的需求较难回到去年同期高位水平。

(三)海外需求回落明显

本次公共卫生事件对3月海外的钢材需求造成了较大的冲击，主要体现在汽车家电等制造业，进入3月下旬后，海外成材开始出现低价资源，进而传导至生产端，全球各主要钢材生产商开始纷纷采取措施进行减产，减少了对铁矿的需求。3月份印度NMDC铁矿石总产量为276万吨，同比减少128万吨(31.7%)。美国钢铁公司(U.S.Steel)原本计划在4月闲置加里钢厂(Gary Works)的四号高炉48天，但为了应对全球疫情蔓延，于3月末开始提前对该高炉进行无限期地闲置。同时还闲置了位于花岗岩城的钢厂(Granite City Works)的A号高炉，并无限期闲置大湖钢厂(Great Lakes Works)的炼钢设备。世界第五大钢铁生产商，韩国浦项制铁则先是关闭了位于印度德里和普纳的两座线材加工中心，而后又宣布关闭位于马来西亚和泰国的两座线材加工中心至3月31日，从3月26日起又关闭了其位于意大利北部城市维罗纳的线材加工中心直至4月3日。从4月初开始，德国最大的钢铁生产商克虏伯开始削减钢铁产量，对生产线进行了调整，在4月中旬到5月初，产量有望进一步削减。安赛乐米塔尔公司也正在采取措施准备削减其北美钢铁产量，其位于美国印第安纳州港口的工厂已经准备关停4号高炉。