行情何时见顶？三季度铁矿石期货将如何走势

年内铁矿石期价上涨的主线是什么？

铁矿石期货09合约年内大涨47.61%，振幅高达69.13%，仅4月二次探低至542.0以来的主升浪就暴涨61.73%。从趋势上而言，上半年紧随疫情的变化而展开四段演绎。

第一阶段国内疫情爆发，加剧中国经济下行压力，国内总需求大幅下降，铁矿快速杀跌；随后因疫情在二、三月份得到较好控制，需求预期得到修正，铁矿价格展开第二阶段“V”型反转收复节后跌幅，三月中旬疫情蔓延至国外，全球经济联动性引发铁矿二次探底；第四阶段是铁矿石的主升浪，进入二季度后，国内稳健偏积极的财政政策和货币政策发力，大量地方专项债和特别国债赶在年中提前下发，地产和基建要发挥拉动经济的作用，投资增速的降幅在近三个月明显收窄，钢材需求显著回暖，粗钢产量再攀高峰，从而驱动铁矿石消费，海外疫情失控，尤其巴西确诊人数跃增世界第二位，引发市场对铁矿供给的担忧。国外美联储释放天量流动性，美元指数自3月20日见顶以来至今暴贬9.27%，也给予美元定价的铁矿石上涨基础。

目前现货市场供需结构如何？有哪些变化？

现阶段铁矿石供给总量充足，1-6月国内铁矿石产量共计41395.3万吨，同比增加4.5%；7月我国进口铁矿砂及其精矿11264.7万吨，同比大增23.76%，首次突破1.1亿吨关口；1-7月我国累计进口铁矿砂及其精矿6.6亿吨，同比增加11.8%，进口均价为每吨641.2元，同比上涨1.1%；截至7月31日国内铁矿石港口库存11402.72万吨，较6月中旬回升785.56万吨。

四大矿山在二季度有所增产，疫情也未对海外矿山产量造成明显制约，澳大利亚和巴西向国内发运正常，近一个月发运在年中赶工之后略有下降，但到港量明显上升。随着铁矿石价格飙升、利润高企，海外矿山仍有增加发运的动力。铁矿石需求也较为强劲，粗钢月度供给自3月以来持续攀升，国家统计局数据显示，6月全国粗钢产量9157.90万吨，同比增加4.50%；1-6月累计生产粗钢49901.10万吨，同比增加1.40%。