截至目前，铁矿石期货主力2109合约报价升至1200元/吨左右，短短6个交易日内涨幅已超20%。但后市对于6月铁矿石反弹高点暂不宜过分乐观。从供需结构和钢厂利润的角度来看铁矿价格暂不具备开启新一轮趋势性上涨的条件。
另一方面，铁矿石供给端开始显露出旺季特征，澳巴矿发运节奏近期出现明显加快，尤其是巴西矿的周度发运量创出了年初以来的最高值，将极大改善当前高品资源偏紧的局面。6月是海外矿山冲财报的重要节点，外矿的发运节奏将进一步加快。随着到港量的逐步回升，铁矿港口库存有望再度开启累库模式，库存总量矛盾将得以缓解。随着钢厂利润空间大幅回调，其对高品矿的追逐热情减弱，采购逐步转向低品矿，尤其是低铝的杨迪粉，近期备受青睐，溢价逐步走强。考虑到巴西矿的发运节奏将进一步加快，高品卡粉的到港将逐步改善，当前铁矿的品种间结构性矛盾有望逐步得到缓解。
后市展望
铁矿石从上周五开始的本轮反弹，一方面是受黑色系整体情绪以及估值修复的驱动，另一方面受周初唐山市适当放松炼铁环节管控消息的提振。但从其自身供需结构以及钢厂利润空间来看，铁矿石价格短期缺乏明显的上行驱动。本轮反弹当前已趋近尾声，主力合约在20日均线附近处受到压制，表现出冲高回落的迹象。6月铁矿市场缺乏主要矛盾，价格将跟随成材波动。
操作上，当前时点不建议追高，暂以观望为主。静待进入7月后高基差修复可能带来的趋势性机会。
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