产业链处负反馈逻辑中 铁矿石未来大概率向下运行

4月21日夜盘，国内期市黑色金属板块“万绿丛中一点红”。其中铁矿石期货偏弱震荡，主力合约大幅走低2.82%，报723.5元。

【消息面汇总】

4月10日-4月16日，澳巴19港铁矿石发运量1752.8万吨，环比减少599.3万吨。其中澳矿发运1122.3万吨，环比减少709.2万吨，发往中国的量971万吨，环比减少554.5万吨。巴西矿发运630.6万吨，环比增加109.9万吨。

4月21日：全国主港铁矿石成交71.8万吨，环比下降20.04%；远期现货成交62.7万吨。

据统计全国45个港口进口铁矿库存为13034.54，环比增123.03；日均疏港量320.18增0.95。分量方面，澳矿6177.64增28.57，巴西矿4411.15增42.17；贸易矿7597.93增32.99，球团724.26降17.93，精粉1017.59降38.8，块矿1827.88降31.43，粗粉9464.81增211.19。（单位：万吨）

报告显示：2023年第一季度，必和必拓铁矿石总产量为6616.3万吨，环比减少10.94%，同比减少0.77%。一季度铁矿石总销量6658万吨，环比减8.4%，同比减少0.79%。2023财年，必和必拓铁矿石目标指导量2.78-2.9亿吨不变。

机构观点

国泰君安期货：近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。从现实端来看，虽然当前铁水产量处于绝对高位，但钢材终端需求表现持续疲弱，成材端供需矛盾加重，利润持续收缩，钢厂减产压力不断加大，短期由钢厂减产所引发的负反馈担忧开始加重；从预期端来看，近期关于年内粗钢产量平控预期开始升温，若全年粗钢产量平控，考虑到废钢供应及铁矿石自身供应的恢复，或加重未来铁矿石供需转弱的压力。总体而言，目前产业链仍处于负反馈逻辑当中，下行压力仍存，但需要警惕远期合约过高贴水所可能带来的反复。

光大期货：近期政策调控力度加大，市场情绪偏向悲观。巴西发运有所回升，非澳巴矿发运量同比持续修复，铁矿港口库存本周小幅增加。国内矿产能利用率及铁精粉产量同样延续回升态势，供给端对盘面支撑作用较为有限。需求方面，当前3月份地产新开工同比大幅回落，地产用钢需求旺季不旺，钢厂盈利回落，对于炉料端的补库较为谨慎。受此影响，本周铁水生产见顶，日均铁水产量降至245.88万吨，需求环比一季度呈现放缓迹象。整体来看，铁矿基本面边际走弱，未来走势大概率向下运行，不过现货价格未迎来大幅调整，基差偏高，下跌过程或难以一蹴而就，关注入场时机。

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