铁矿石：托底政策预期逐步兑现 需求端铁水产量高位运行 盘面维持偏强震荡

【现货】

青岛港口PB粉环比+6元/吨至916元/吨，超特粉环比+2元/吨至775元/吨。

【基差】

当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为990.4和965.4元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为115.9元/吨和12.00%。

【需求】

需求端日均铁水产量环比+1.35万吨至246.92万吨。钢厂库存小幅上升，但进口矿日耗升幅大于库存，库消比环比下降，进口矿日耗+0.48%，钢厂库存+0.39%，库消比-0.02%。7月生铁产量7760万吨，环比+61.92万吨，同比+711.38万吨；1-7月生铁产量52892万吨，同比+1802.26万吨。7月粗钢产量9080万吨，环比-31.04万吨，同比+937.14万吨；1-7月粗钢产量62651万吨，同比+1722.98万吨。

【供给】

中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改。二季度（自然年）产量来看淡水河谷产量（含球团矿）8785.4万吨环比+1276.2万吨（17%），同比+507.4万吨（+6.1%）；力拓产量（含球团矿与铁精粉）8476.4万吨，环比+116.60万吨（1.4%），同比+168.8万吨（+2%）。必和必拓（100%权益+Samarco）季度产量7393.8万吨，环比+672.70万吨（+10%），同比+127.8万吨（+1.8%）；FMG产量5270万吨，环比+240万吨（+1.8%），同比-650万吨（-11%）。全年产销目标来看，四大矿山全年供应增量共计约1000万吨。其中，淡水河谷维持不变；力拓下调IOC球团矿与精粉产量下调50万产量目标；必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，进口矿来看，7月铁矿石进口量9347.6万吨，环比-204万吨，同比+641.6万吨；7月铁矿石进口累计量为67004万吨，同比+4288.29万吨。国产矿来看，7月份国内铁矿石原矿产量8570.90万吨，环比+55.36万吨，同比+548.22万吨；1-7月产量56679.70万吨，同比+548.22万吨。

【库存】

港口库存12019.7万吨，环比周四-107.1万吨，环比上周二-81.3万吨；钢厂进口矿库存环比+33.71万吨至8572.69万吨。

【观点】

托底政策预期逐步兑现，需求端铁水产量高位运行，盘面维持偏强震荡。基本面上，供减需增，钢厂库存小幅回升，港口库存环比下降。供应来看，受台风影响，本周到港量环比-508.3万吨至1978.7万吨，到港量均值稍高于2021年同期水平；澳巴发运量环比+35.9万吨至2762.9万吨，均值高于季节性，预计后期到港量中枢逐步抬升。需求来看，日均铁水产量环比+1.35万吨至246.92万吨，钢厂库存小幅上升，但进口矿日耗升幅大于库存，库消比环比下降。平控政策迟迟未能落地，钢厂反馈暂无减产计划，铁水产量维持高位运行，叠加近期宏观托底政策预期逐步兑现，预计盘面偏强震荡。操作上，观望为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。