钢厂按需补库，铁水产量有见底迹象，基差走强。基本面上，全年供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供减需平，钢厂按需补库，港库持平。
【现货】
主流矿粉现货价格上涨。日照港PB粉+10至783元/吨，巴混粉+12至803元/吨。
【基差】
PB粉和巴混粉仓单成本分别为830.4元和824.4元。PB粉夜盘基差47.4元/吨左右。
【需求】
Mysteel口径下，本周铁水产量有见底迹象，环比-0.8至224.4万吨，高炉产能利用率-0.31至84.24%。据SMM预估，未来几周铁水产量或见底反弹，后续持续关注实际产量情况。
【供给】
据统计局数据披露，1-11月铁矿石进口量11.26亿吨，同比+4%（+4742万吨）。周度数据来看，本周到港量环比-490.3至2344万吨；海外矿山冲量结束，全球发运-296.5至2815.6万吨，其中澳巴-237至2388万吨，其他非主流国家-60至428万吨。
【库存】
截至1月13日，45港库存1.50亿吨，环比周四+2.2万吨，环比上周一+32.3万吨，整体高于去年同期水平；钢厂进口矿库存环比+215.2至1.007亿吨，同比持平。按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
【观点】
钢厂按需补库，铁水产量有见底迹象，基差走强。基本面上，全年供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供减需平，钢厂按需补库，港库持平。供应来看，本周到港量环比-490.3至2344万吨，减量主要来源于澳巴主流矿。需求来看，本周铁水产量有见底迹象，环比-0.8至224.4万吨；据SMM预估，未来几周铁水产量或见底反弹，后续持续关注实际产量情况。库存来看，近期钢厂按需补库，但整体水平与去年相当；港口库存高位运行，截至1月13日，45港库存1.50亿吨，高于去年同期水平。钢材端数据来看，Mysteel口径下，五大材减产累库，表需淡季承压；但考虑到产量与库存处在近几年偏低水平，产业端整体矛盾不明显，节后钢厂复产弹性较大，叠加一季度铁矿石供应有季节性走弱预期，操作上，待5-9价差回调企稳后试多。
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