铁矿石：成材现货情绪好转 高炉检修量环比增加

【现货】

截止昨日收盘，铁矿主力合约-0.92%（-7.5），收于806.5。主流矿粉现货价格：日照港PB粉+10至814元/吨，巴混粉+8至826元/吨。

【基差】

PB粉和巴混粉仓单成本分别为864.5元和849.2元。PB粉基差46.5元/吨左右。

【需求】

本期日均铁水产量227.99万吨，环比-0.45万吨；高炉开工率77.98%，环比持平；高炉炼铁产能利用率85.6%，环比-0.17个百分点；钢厂盈利率50.65%，环比-0.87百分点。

【供给】

本周全球发运延续回落趋势，降至历史同期低位水平。全球发运-646.7万吨至1688.2万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.8万吨。45港口到港量2230.9万吨，环比增加353.4万吨。

【库存】

截至2月17日，45港库存15348.6万吨，绝对值历史同期极高，港口到港回升叠加疏港量回升，库存小幅累库；钢厂进口矿库存环比-322至9142.8万吨。节后钢厂无明显补库，消耗原有库存为主，钢厂维持去库。

【观点】

昨日铁矿小幅上涨，下午随着各地成材现货成交好转，增仓放量上行。供应方面，目前正值南半球雨季，阶段性铁矿供应扰动频繁，但矿山暂未改变全年发运目标，后续将弥补减量。本周全球发运大幅下滑，到港量环比小幅回升。需求方面，铁水产量小幅回落，钢厂盈利情况回落，目前处于终端需求恢复验证期，本期钢厂检修量仍有小幅增加，预计2月底前铁水产量将在228万吨上下浮动。库存来看，港口库存小幅累库，钢厂维持消耗下库存仍在去化。展望后市，高库存及铁水慢复产制约价格反弹高度，但节后钢厂补库及供应阶段性扰动给予价格支撑，铁矿预计维持区间震荡，上方压力关注830一线，下方支撑参考780一线。

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