基本面供需双增格局 天然橡胶价格保持稳步上升

天然橡胶供大于求是基本面的长期现状，目前正处于供应增速衰减而需求持续低迷的阶段。具体来看，橡胶需求端存在内需外需市场分化，内需中乘用车和商用车市场分化的现象，局部多空对橡胶走势的影响相互平衡，整体上难言拖累或支撑。

全球轮胎产能收缩

疫情扩散重创全球经济，虽然包括轮胎制造业在内的工业生产随着经济复苏有序恢复，但对橡胶轮胎产业链的冲击和改变可能是不可逆的，从世界轮胎巨头集体关闭工厂计划上可见一斑。

普利司通准备关闭其在南非伊丽莎白港的卡客车轮胎工厂，因经济萧条和廉价商品涌入，这家有84年历史的工厂已经无利可图了。固特异将关闭其位于美国阿拉巴马州的轮胎工厂，该厂自1929年以来一直在生产乘用车和轻型卡车轮胎。马牌宣布关闭生产卡车轮胎的马来西亚Petaling Jaya工厂，这一块业务的盈利正在下降。倍耐力已经确认，将于明年以业务合并重组的方式关闭巴西Gravatai轮胎工厂。米其林更是计划关闭其位于苏格兰、法国La Roche-sur-Yon和德国班贝格三家历史悠久的轮胎工厂。

世界汽车轮胎产业结构转型的主要原因是，疫情造成全球需求正在急剧下降，欧美市场缺乏增长预期，并且亚洲轮胎制造商使得竞争越来越激烈。为应对这一市场变化，各大轮胎品牌都在努力调整生产，但依然无法抵消轮胎行业下行周期的趋势。作为不利环境下的对策，头部轮胎制造商纷纷关闭工厂，其运营模式基本都保持一致，即通过优质的产品和业务，来加强核心细分市场盈利。一方面尽可能压缩成本、节省开支，另一方面调整产品结构，主要生产价值更高的轮胎产品，逐渐淘汰落后不赚钱的产能。这就注定了，轮胎企业投资也日趋谨慎，一般仅在工厂升级方面进行一定的投资，不会轻易新建工厂扩大产能。