需求悲观预期升温 橡胶价格中长期宽幅震荡为主

4月天然橡胶期货RU主力和NR期货主力，呈现先抑后扬的走势。主要受宏观边际好转，经济复苏带动通胀预期再现的影响，国际油价反弹后相对坚挺对大宗商品形成支撑，基本面开割期和下游需求疲软利空逐渐消化，而近期到港量偏少，青岛一般贸易库存消库速度重新增加对橡胶价格存在小幅支撑。

4月宏观面进一步转好，橡胶价格先抑后扬

4月末，国内天然橡胶价格上涨为主，带动期货价格相应走高。临近节假日国产胶价格小幅调整，持货方出货积极性尚可，买盘接货氛围一般，主流成交较上周无明显区别，整体偏淡。其中，国产胶标二价格小幅上涨，主因云南产区开割遇阻，原料产出偏少，同时云南库存持续去库，支撑标二价格较为坚挺。本周进口胶主流胶种价格小幅上涨为主。

宏观面海外印度疫情再次反弹造成一定的市场担忧，临近节假日期货价格先跌后涨，但后期涨势动力不足，主要的利空来自供应面，5月后国内外产区开割快速增量，需求面下游轮胎厂开工维持高位水平，但不足于市场预期，因此节后基本面暂无较强驱动。临近月末外盘贸易商报盘氛围一般，市场询盘采购积极性平淡；内盘进口胶贸易商报盘积极性尚可，报盘以现货和4-6月份泰混船货为主，临近五一假期，部分工厂小幅采买备货，贸易商主要为轮仓为主，市场交投氛围较为活跃。

国内外产区开割增多，天然橡胶产量快速增量

从产区天气情况来看，5月初全球主产区降雨正常略偏多，全球开割产区原料产出逐渐增多。主产区泰国南部产区“宋干节”后少量开割，目前降雨正常，原料产出依旧较少，原料价格受降雨影响割胶支撑小幅上涨。马来产区产出陆续走高，受去年疫情影响，马来西亚手套订单良好，今年马来西亚政府对橡胶补贴增多，预计今年增产40%以上。