需求疲弱压制上涨空间 天然橡胶低位震荡

8月1日，天然橡胶商品指数为38.87，较周期内的最高点100.00点（2011-09-01）下降了61.13%，从2020年4月2日的最低点27.28上升了42.49%。

在供应方面，泰国的主要生产区域在7月逐渐增加，泰国也进入了增产季节。月内受部分节点降雨天气影响，对原材料采购价格有一定支撑，但月内原料胶水整体走势依然疲弱。泰国合艾胶水月均收购价格在44泰铢/公斤，环比上月走低14.68%。从云南产区来看，月内雨多胶少的总体情况，原材料采购价格区间狭窄，整体波动小。截至本月底，云南西双版纳产区胶水参考价格在11900元/吨，较上月初下降300元/吨。就海南生产区域而言，胶水采购价格在月内上涨之后进行了小幅调整。海南产区国营厂原料胶水收购价12300元/吨，比上月初增加800元/吨。

市场需求方面，7月山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷预估为54.75%，较上月开工减少6.05个百分点；全国轮胎企业全钢胎平均开工负荷预估为58.01%，较上月开工走低3.56个百分点。半钢轮胎生产企业月均开工负荷预估为52.93%，比上月下降4.06个百分点，比上年同期下降7.23个百分点，比2019年同期下滑19.97百分点。轮胎厂产成品高居不下，数据显示，7月底样本厂家全钢胎成品库存天数39.5天，月环比增加0.37天；半钢胎成品库存天数39.64天，月环比下降0.41天。

库存方面，截至7月26日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存量为41.03万吨，较6月末减少4.49万吨。区内17个样本库存为8.77万吨，比上期上涨0.05万吨。截至07-30，天胶仓单17.791万吨，周环比增长3170吨。交易库存总量为19.675万吨，周环比增长12464吨。20号胶仓单4.0924万吨，周环比减少1.3万吨。证交所库存总量为4.7174万吨，周环比减少0.85万吨。

与6月相比，7月天胶价格略有回升，主力合约RU2019合约重回13000元/吨以上，但需求疲弱压制上涨空间，整体盘面仍显低位震荡。八月份供应方面，东南亚主产区将继续季节性持续放量，当前东南亚地区疫情再度爆发，恐对主产国家割胶产生一定影响。供需面依然是压制市场最主要的因素，8月高温限电仍对轮胎开工形成干扰。当前基本面仍然缺乏核心逻辑，从而使得价格更难呈现一种趋势的单边行情。

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