天然橡胶：原料价格止跌反弹 胶价上涨

【原料及现货】截至11月20日，杯胶57.20(+0.25)泰铢/千克，胶乳67.50（0）泰铢/千克，云南胶水15750（0），海南胶乳16900（0）元/吨，全乳胶上海市场16950（+300）元/吨，青岛保税区泰标1990（+50)美元/吨，泰混16300（+350）元/吨。

【轮胎开工率】截至11月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.73%，环比-0.19个百分点，同比+0.85个百分点。本周半钢胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，因目前雪地胎生产进入收尾期，模具调换导致部分企业产量小幅波动。中国全钢胎样本企业产能利用率为58.25%，环比-0.61个百分点，同比-5.64个百分点。周内个别样本企业安排临时检修，另有部分企业根据自身出货情况适当调整排产，拖拽整体产能利用率小幅走低。

【资讯】ANRPC最新发布的2024年10月报告预测，10月全球天胶产量料降2.1%至136.6万吨，较上月增加1.3%，前10个月产量料增2.8%至1127.4万吨；10月天胶消费量料降8.5%至113.8万吨，较上月增加1.2%，前10个月料降4.2%至1210.7万吨。

【逻辑】供应方面，产区仍有降雨扰动，原料价格止跌反弹。需求方面，下游进入季节性淡季，10月全钢胎产量同比大幅走弱，库存方面，青岛混合胶库存延续累库，国内库存或进入累库周期。综上，宏观情绪小幅回暖，原料价格止跌反弹，同时国内云南产区停割在即，胶价短期偏强运行。。

【操作建议】暂观望。

【短期观点】震荡。

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