全球产区处于低产季 天然橡胶盘中高位震荡运行

4月10日，天然橡胶盘中高位震荡运行，截至发稿主力合约大幅上涨3.45%，报15005.00元/吨。

【消息面汇总】

昨日，从天然橡胶2509合约净多单和净空单排名来看，净多单总共增持846手，其中五矿期货（代客）增持518手至2884手，增持最多；净空单共减持1464手，其中银河期货（代客）减持1456手至2376手，减持最多。

据统计，截至2025年4月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.07万吨，环比上期增加0.08万吨，增幅0.13%。

当前橡胶海外主产区泰国宋干假期结束，外地劳工逐步回流，零星割胶作业开始，导致近期胶水与杯胶价格有所回落，此外，国内云南产区进入开割，因为RU供应增量预期不减。

机构观点

瑞达期货：全球天然橡胶产区处于低产季，云南产区干旱天气逐步改善，原料产出等待上量；海南产区也将陆续开始割胶工作，供应增量预期走强。上周青岛现货总库存呈现小幅累库态势，保税库存维持累库，一般贸易库存呈现去库，轮胎厂逢低备货情绪转好，一般贸易仓库出库量环比增加，但进口货源陆续到港，整体入库量大于出库量，依旧维持累库为主。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，其中半钢胎下降较多，部分企业排产下调，拖拽产能利用率走低，多数全钢胎企业排产稳定，个别企业因库存压力，灵活调整排产，整体产能利用率微幅下调。关税政策引发市场对贸易收缩的担忧，对全球经济和贸易格局产生了重大冲击，短期对市场仍将形成扰动，建议暂以观望为主。

中金财富期货：关税对天然橡胶产业链的直接影响，主要作用于中国轮胎对美出口市场这部分，特朗普一再升级关税将导致全球贸易争端加剧，尤其是美国轮胎市场份额的丧失，对天然橡胶下游采购需求带来冲击。不过如我们所述，从出口数据来看，轮胎的一个细分市场局部变化，对天然橡胶供需平衡造成的直接影响极为有限，核心在于全球经济衰退预期下，大宗商品市场环境以及天然橡胶需求预期的恶化。外围宏观气氛转空令资金避险情绪急剧升温，国际大宗商品价格普遍承压下跌，作为金融属性高度敏感的品种，天然橡胶短期难以摆脱与宏观的联动性，但中长期将回归自身供应端主导的逻辑。